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中融基金2022年度策略会:多元资产配置中“固收+”基金是压舱石,FOF基金是优质选择

过去的一年,可能对于很多基金投资者而言并不十分顺利,风格快速轮动、分化加剧的市场,部分基民陷入“这山望着那山高”的追涨杀跌之中,甚至走入“基金赚钱、基民不赚钱”的困局。这时候,合理资产配置的重要性逐渐凸显,不少基民开始认识到,构建科学的资产组合体系是投资的重要一环。

当此开年之际,中融基金举办“2022年度中融基金投资策略会”,集结众多专业人士与投资者进行深度沟通,并将资产配置作为一个重要环节与投资者进行了交流分享。

“固收+”基金:投资体验良好的资产配置压舱石

在基金中,“固收+”产品常被称作资产配置压舱石,受到广大投资者的青睐,背后的原因是什么?中融基金权益投资部副总经理、基金经理钱文成与基金经理哈默,共同为投资者进行了解读。

钱文成认为,“固收+”产品的优势在于,其回撤相对较低,而收益率水平又显著超越传统理财,有效承接了理财产品净值化转型后大量中低风险资金的配置需求,整体投资者的投资体验相对较好。2021年,整个债券市场是有所修复的,债券的叠加效应比权益有所增强。但同时也要认识到“固收+”产品的风险,需要根据自身投资目标及风险承受能力来选择。

那么,“固收+”是如何通过科学合理的资产配置降低组合波动的?其中的股票、债券如何筛选布局?钱文成表示,主要从定性和定量两个角度去优化,首先从定性角度考虑宏观货币的状态、通胀水平状况,对当前资产进行适当排序,定性选择配股票多还是可转债多。其次从定量角度对不同指数、板块进行历史均值方差回归,判断其当前所处状态。用估值回顾的思路不断的修正和调整,避免风格过于集中,估值过渡偏离带来对“固收+”产品的波动。

关于“固收+”产品的债券部分配置,基金经理哈默表示,债券资产相当于“固收+”的基石,因此在债券的配置上,应始终坚持稳健的配制思路和策略,综合分析宏观经济和市场因素,运用多种配置策略进行积极的组合管理,主要围绕票息、久期和信用管理三个维度,以求获取长期稳定的收益。

权益资产是“固收+”产品增厚收益的重要组成部分,近期权益市场波动较大,钱文成认为,目前货币、财政政策都相对比较友好,稳增长或是明年的主线,现在市场整体估值不贵,在这个阶段对未来做布局会更加重要。2022年主要看好三个方向,第一是消费的基本面修复;第二是稳增长条线带来的产业链机会,包括房地产和基建;第三是新能源的结构性行情。

对于2022年的债券市场,哈默认为,从基本面出发经济动能或许会呈现前低后高的复苏态势。政策上宽财政、宽货币和稳地产,是今年的主力方向,市场预期会有一个降息的动作,这些对2022年的债券市场是有利的。

FOF基金:多元资产配置下的优质选择

FOF,意为“基金中的基金”,通过多元化配置分散风险、优化组合,同样是一种资产配置利器。关于这类产品,中融基金策略投资部总经理、基金经理周桓与基金经理赵楠通过对谈的方式,与投资者分享了相关内容。

周桓首先表达了对于投资的看法,他认为,财富管理很重要的角度是帮助投资者建立正确的投资观。基金公司擅长的是对应的资产管理,基金是否赚钱很大一部分是取决于基金经理,对于基民来说,是否赚钱还有一部分很重要的原因取决于自身的投资观,然后形成与投资观相匹配的投资方法或者投资框架。这是一个复杂、科学的系统工程,而FOF基金经理所做的就是通过自身专业知识,帮助投资者提升投资效率、提高达成投资目标的概率。

周桓表示,FOF的核心功能优势有三个:优选、分散和资产配置。优选即基金经理运用专业知识结构和对行业的深研,通过研究目标基金经理的投资框架、投资操作,选出具有稳定投资行为的基金,并通过再组合以适应市场趋势;分散则是建立在对投资框架的深度认知之上,优选具备不同选股逻辑基金经理的产品,进行组合;资产配置的核心是驱动资产因素的互补性,FOF不仅可以实现股票与债券的动态调整,还可以在股票资产、债券资产的内部,通过选择不同基金经理形成极具差异化的资产特征,从而实现资产配置的二次优化。

此外,关于什么是一只好基金,周桓还分享了自己的筛选标准。他表示,好基金可以有三个层次:过去的好、未来的好、为我所用即为好。过去的好是看历史业绩,但并不意味着未来必然发生;未来的好则是建立在稳定的投资目标、稳定的基金经理和稳定的投资框架基础上的,投资框架对历史业绩可以解释,对未来的投资是可复制;还有一种是“为我所用即为好”,这跟我们的投资目标息息相关,不是说未来的好你就一定好,因为那个好可能和你的目标不完全一致,如果投资目标不一致的话可能要额外的承担一些风险。因此,FOF管理人除了在投资上着力外,与持有人的沟通交流也相当重要。

对于2022年的市场展望,赵楠表示,虽然新年的前几个交易日波动较大,但投资者只要找准适合自己定位的基金产品,尤其是多关注FOF类产品,长期收益是可期待的。

风险提示:基金有风险,投资需谨慎。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证本基金一定盈利,也不保证最低收益,基金过往业绩不预示其未来表现,基金管理人管理的其他基金的业绩不构成对本基金业绩表现的保证。投资者应根据自身风险承受能力,审慎决定是否参与基金交易及相关业务。在做出投资决策后,基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险,由投资人自行负担。投资者认购(或申购)基金时应认真阅读基金合同、基金招募说明书和产品资料概要等法律文件。

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