【GICS细分行业】18家“保健护理机构”子行业沪深港上市公司初筛选

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宏赫臻财行业巡礼个股初选系列

导读

本系列旨在为投资者从上至下优选沪港深上市公司，我们对(国际行业分类体系-GICS行业分类)中的每个细分子行业一一梳理，从上至下，根据具体行业特色筛选，为投资者排除企业，减少关注范围，最终优化自选股票池。（当前版本：4.1）

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GICS四级行业细分关系结构图@2021/07

从上至下依次为：行业部门、行业组、行业和子行业。

本期巡礼子行业：

医疗保健-医疗保健设备与服务-医疗保健提供商与服务-保健护理机构

保健护理机构行业相比于美国起步较晚，行业前景远大，行业内公司盈利能力指标较高，28%企业投入资本回报率在12%以上。美国大多已经发展为保健护理机构，中国目前以眼科和口腔为突破口。随着人口老龄化和人们财富的增长，该行业值得你在其中择选优质企业长期布局。

据iFind数据统计：当前时点该子行业涉及A股上市公司共4家，港股上市公司共14家；沪港深上市公司合计18家。同期美股，该子行业上市公司25家。

市值对比：沪港深上市公司市值均值是美股上市公司市值均值的99.1%。营收对比：沪港深上市公司营收均值是美股上市公司营收均值的4.8%。

我们对该子行业做了初步研究筛选，

最终经过三步筛选之后胜出公司【3】家。

中国&美国主体公司市值Top3对比图

[注]：橘色为美国主体上市公司，蓝色为中国主体上市公司。

GICS细分子行业沪港深上市公司总市值TOP10

当前市值前三：爱尔眼科3603亿，通策医疗1191亿，海吉亚医疗503亿人民币。

美股市值前三：HCA健康护理4687亿、环球保健846亿、Bright Health Group637亿人民币。

美股市值均值：369.1亿人民币

中股市值均值：365.8亿人民币

市值均值：中股/美股=【99.1%】

数据日期：21/07/15，单位：人民币，下同

1

营收规模

细分行业公司营业收入总排名TOP10

（单位：亿人民币，下同）

同在AH上市公司保留A股，子母公司上市都保留。

中股营收TOP3为：爱尔眼科137.8亿、通策医疗25.2亿、康华医疗17.5亿人民币。

美股营收前三：HCA健康护理3449.5亿、泰尼特保健1172.8亿、社区保健医院771.6亿人民币。

美股营收均值：352.7亿人民币

中股营收均值：16.9亿人民币

营收均值：中股/美股=【4.8%】

注：单个公司研究请查看我们的【上市公司价值评级】专栏

细分行业公司主营首位产品收入降序

（数据为TTM值）

排序按照申万和恒生细分行业升序+营收降序

要关注申万和恒生细分行业相似公司的收入规模。

2

利润规模

归母净利润总排名TOP10净利润Top3：爱尔眼科21.3亿；通策医疗6.8亿，昊海生科3.5亿元人民币。净利润中位数：0.68亿营业利润含金量TOP10说明：营业利润含金量是指生产经营活动产生的现金流量净额与营业利润的比值。该指标越大，表明销售回款能力越强，成本费用低，财务压力小。取值为上年度年报和近四季滚动之均值。即蓝柱覆盖红柱越多越好。18家公司中位数值为1.09，优秀线上公司占比【72%】。行业营收规模分段统计表从营收绝对值看该细分行业在社会结构中的状态。截止2021年1季度末，沪港深500指数（剔除重复公司）：营业收入TTM中位数：257.4亿；前1/3为582.7亿；前1/5为：1154.0亿。归母净利润TTM中位数：29.6亿；前1/3为：54.9亿；前1/5为：98.6亿。3盈利能力   细分行业-盈利能力-毛利率Top10毛利率前1/3水平：48.4%；毛利率中位数：40.3%。毛利率三强：完美医疗、嘉涛（香港）控股、昊海生科。细分行业-盈利能力-ROIC*Top10ROIC*取值为2020年报和近四季度TTM值的均值，剔除正负100%+值。ROIC*中位数：4.9%。前三名：完美医疗、嘉涛（香港）控股、通策医疗。行业盈利水平分区间一览前1/3水平毛利率【48.4%】前1/3水平投入资本回报率 ROIC【8.4%】前1/3水平净资产收益率 ROE【8.6%】细分行业-盈利能力-ROE* Top10ROE*取值为2020年报和近四季度TTM值的均值。剔除正负100%+值ROE中位数：4.6%。前三名：完美医疗、嘉涛（香港）控股、通策医疗。4研发投入一览研发投入TOP10注：研发费用值A股更新至20-12-31；港股当前为20-12-31。按研发费用总额降序。研发投入三甲：爱尔眼科1.6亿、昊海生科1.3亿、通策医疗0.4亿。5价格乘数估值一览表（市盈率排序） 市盈率升序表Top50注1：按市盈率升序排序，已剔除负值及市盈率>120倍公司；各比率均为TTM值；市现率1：总市值/经营活动现金流入额，市现率2：总市值/经营活动现金净流量。注2：市盈率高低不一定直接等于综合估值高低。越低的市盈率往往存在着价值陷阱，较高的市盈率往往隐含着成长的基因，但太高的市盈率往往透支未来，而对高低之间的权衡是投资的艺术。当前市盈率区间注：当前市场代表中证沪港深综合指数的市盈率为【14.60】倍。该行业56%企业盈利为负。35倍以上占比34%；35倍以下占比11%。该行业估值较高，享受行业溢价。