您的位置:首页 >财经 >

投研视点 | 卤味连锁的生意经

“不被时间和社会束缚,幸福地填饱肚子的时候,那一瞬间,他变得随心所欲,变得‘自由’。”不被任何人打扰,无需介怀地大快朵颐,这种孤高的行为,正可谓是现代人被平等赋予的最佳治愈。”

——《孤独的美食家》

作为中华传统美食,卤制品最早起源于春秋战国时期,《齐民要术》与《楚辞》中记载的“露鸡”是最早的卤味形态:在家禽中加入由八角、桂皮、香叶、生抽等特定卤料调成的鲜香卤汁,文火慢慢浸煮,可得出鲜美的卤味佳肴。

卤味食材受到制作、鲜配、保存条件的限制,呈现出较强的即食性,且不同地区偏好的卤制品口味不同,呈现出各地差异化的分布,具体来看:

湘卤:卤水除了按一定比例配齐的桂皮、八角、茴香、丁香等卤料外,鸡汤、骨头汤通常也不可或缺。口味偏好甜辣,典型菜式为卤鹅掌。

泉州卤味:色泽油亮金黄,带着浓厚的卤汁香味,源自千年古镇洪濑,有一套严谨、体系化的制作工艺。

徽卤:代表菜式无为板鸭,由花椒、八角等30 多种香料先熏后卤而成,金黄油亮,兼具金陵板鸭的鲜嫩和北京烤鸭的芳香。

川卤:因食材在卤水中浸泡时间较长,成品色泽大都较为浓重,一般暗红或褐红发亮;呈现出三大特点:中药成分重、颜色重、口味重。

潮卤:起初多以药材、生抽为主,秉承了潮汕菜大咸大甜的特点;近年来,广东菜主厨们引入“熬顶汤”概念,在潮州卤水中佐以金华火腿、瑶柱、大骨等鲜味原料,更是增添了不少鲜美风味。

淮扬卤:又名“白卤”,属于典型的复合咸鲜味型。特色为确保原料卤制成熟后呈现本色,扬州盐水鹅、南京盐水鸭是白卤淮扬菜式的典型代表。

据Frost&Sullivan统计,截止2019年,我国休闲卤制品食材规模高达974亿元,过去7年复合增长率达到10%,呈现较快增长趋势;此外,头部企业前五名合计份额仅仅为24%,未来行业集中度仍有非常大的提升空间。

图:休闲卤制品行业规模

数据来源:Frost&Sullivan

图:休闲卤制品市场份额分布

数据来源:Frost&Sullivan

那么,回归到投资的维度,为什么说卤制品是一门可看长远的好生意,是具备走出优秀大公司潜力的好赛道呢?

首先,卤味的消费粘性很强。卤制品起源于春秋战国时期,历经华夏数千年国人口味变迁,产品具备非常长的生命周期、非常广的区域受众。“咸、辣”的口味能够带来味觉刺激,咀嚼的过程带来快感,天然具有较高的消费粘性,对特定人群还体现出一定的成瘾性。

其次,加盟商较低的投资门槛、较为丰厚的回报、近乎“甩手掌柜”般的轻松工作模式,易于吸引社会资源加盟持续扩张。对于行业头部的卤制品企业而言,终端加盟店初始投资额一般不到20万元,剔除特许经营、经营设备、房租、水电、人工等各项费用之后,加盟商一般单店一年到一年半左右即可回本。终端门店面积一般20-30平方米,街边、社区等人流交汇处都是理想的开店网点,不一定非要局限在大型交通枢纽或者商圈,可供选址的范围很广。而且加盟商无需承担太多的日常运营工作,总部为门店提供货源统一调配、店员培训、定期检查等流程化管理,加盟商一般1-2天去一次门店,工作较为轻松,也没有现场加工等额外环节,非常省心,堪称“甩手掌柜”。行业头部品牌的加盟商一般开店多在3家以上,在较强的盈利驱动下,经销商进行门店扩张的积极性很高。

对于这样优质赛道里的企业来说,竞争的核心在于供应链和渠道。掌握了供应链,就能够在采购、生产、配送等各个环节产生规模效应,将每个环节的优势聚沙成塔放大领先优势,同时练就优异的鲜配能力,保证食材的新鲜口感和食品安全。掌握了渠道,才能够理解经销商的诉求,通过精细化的管理强化门店的运营,在新品迭代、线上引流等各个环节有的放矢,才能保证单店收入的持续良性提升。也唯有把供应链和渠道做到极致,才能为卤制品企业进一步的异地扩张和食材下沉奠定坚实的基础。

综上,作为蓬勃发展且市场规模已逾千亿的蓝海市场,卤制品赛道具备优良的投资属性。而在众多玩家中,拥有出众供应链和渠道管理能力的优秀企业,将最大程度上享受卤味行业快速扩容的红利,迎来规模与盈利并重的高质量增长,具备更高的投资价值。

(作者项韬为太平基金研究部研究员)

基金管理人与股东之间实行业务隔离制度,股东并不直接参与基金财产的投资运作。文中内容及观点仅供参考,不构成对投资者的任何投资建议,也不保证在信息发生更新的情况下作出的建议不发生变化,公司及其员工不就本文涉及的任何投资作出任何形式的风险承诺或收益担保,也不对任何人使用本文内容而引致的任何损失承担任何责任,任何人士及机构均不应依赖该文取代其独立判断。

太平基金在本文中的所有观点仅代表太平基金在本文成文时的观点,太平基金有权对其进行调整。本文转载的第三方报告或资料,转载内容仅代表该第三方观点,并不代表太平基金的立场,太平基金不对其准确性或完整性提供直接或隐含的声明或保证。除非另有明确说明,本文的版权为太平基金所有。未经太平基金的事先书面许可,任何个人或机构不得将此文或其任何部分以任何形式进行派发、复制、修改或发布。如转载、引用或刊发,需注明出处为"太平基金管理有限公司",且不得对本文进行任何有悖原意的删节或修改。

基金有风险,投资需谨慎。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证本基金一定盈利,也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现,基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成新基金业绩表现的保证。

我国基金运作时间较短,不能反映股市发展的所有阶段。中国证监会对本基金募集的注册,并不表明对其的价值和收益作出实质性判断或保证,也不表明投资于本基金没有风险。太平基金郑重提醒您注意投资风险,在进行基金投资前请详细阅读相关风险提示函和本公司旗下各基金的《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件以及披露的最新相关公告,并选择适合自身风险承受能力的投资品种进行投资,谨慎进行投资决策。

郑重声明:本文版权归原作者所有,转载文章仅为传播更多信息之目的,如作者信息标记有误,请第一时间联系我们修改或删除,多谢。