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攻守兼备丨震荡市优选可转债基金

导语

春节过后,A股市场持续震荡,可转债基金因其股债兼备的双重属性,受到投资者越来越广泛的关注。那么,到底什么是可转债基金,可转债基金的优势在哪里?我们以华商可转债基金为例,来说明一下当前市场为何选择可转债基金。

债底基础  股有弹性

首先来说说什么是可转债?可转债,是一种有权利转换为对应上市公司股票的债券,本质是有转换性质的债券。与传统债券相比,它兼具股债属性和可转换性。通俗点说就是由上市公司发行,可以转换成公司股票的债券。

可转债相当于一张债券+买入期权,投资者可以在约定时间内将债券转换为股票,但是可转债的票面利率很低,一般人不会靠利率来赚取收益,通常选择市场上转手变现。可是对于普通投资者来说,可转债要花费很多时间去研究,所以选择可转债基金,将可转债投资交给专业机构去打理,省心省力,基金经理还可以根据行情变化,利用杠杆来增强收益。

股债兼备 能攻善守

什么是可转债基金呢?顾名思义,可转债基金就是投资于可转债的基金,主要分为债券型和混合型两种,股票型基金受制于80%资产必须投资于股票的限制,它们投资可转债的实际比例很小。

可转债兼具股性和债性,具备能攻善守的特点。股市走强时,可转债跟随正股价格水涨船高,享受股市上涨红利,体现出较强的进攻性。股市低迷时,可转债有还本付息的债性可以兜底,防御性也很突出。在目前持续震荡的市场行情下,进可攻、退可守的债券型可转债基金优势凸显。

以华商可转债基金为例,该基金债券投资比例不低于基金资产的80%,其中投资可转换债券的比例不低于非现金资产的80%;重点投资可转换债券(含可分离交易的可转换债券),基金管理人将充分考虑可转换债券所具有的股性与债性,认真考量可转换债券的股权价值、债权价值及其转换权益价值,根据大类资产市场特征,选择具有较高配置价值的可转换债券,以期资产长期稳定增值的基础上获得一定的超额收益。

在优秀的基金经理和债券投资团队的专业管理下,华商可转债基金长、短期业绩均表现出色。华商可转债A近一年(2020.3.20-2021.3.19)收益率为33.29%,在可转换债券型基金中排名第4/34,近三年(2018.3.20-2021.3.19)收益率为46.05%,在可转换债券型基金中排名第3/21。

华商可转债基金经理张永志拥有14.9年证券从业经历( 3.0年交易经历、1.6年研究经历、10.3年投资经历),重视大类资产配置和仓位选择;华商基金债券投资实力十分出色,海通证券统计数据显示,华商基金旗下固定收益类基金近2年(2019.1.1-2020.12.31)业绩排名2/114,近1年(2020.1.1-2020.12.31)业绩排名3/120。

怎么看待2021年的可转债市场呢?是否还具备高速增长的机会?华商可转债基金经理张永志认为,“随着经济的修复和海外流动性的持续宽松,加上全球经济边际改善,未来A股市场有望维持结构性行情。目前可转债市场的估值水平已经接近历史均值,这意味着未来可转债市场跟随权益市场的波动率有所提升。”

展望2021年,张永志表示对于全球经济持乐观态度,主要在于美国大力度的财政刺激下,美国经济获得了底部支撑,随着美国疫苗接种的逐步推进,下半年美国疫情有望得到控制,受疫情影响比较严重的餐饮、旅游、航空等行业有望获得快速修复,从而带动全球经济持续改善,在经济改善的背景下,顺周期板块有望受益最大。

数据说明:基金业绩数据来源华商基金,业绩排名来自银河证券。华商可转债债券成立于2017年12月22日,业绩比较基准为:中证可转换债券指数收益率×80%+中证800指数收益率×10%+中证全债指数收益率×10%。华商可转债债券A 2018-2020年各年度份额净值增长率分别为-16.22%、28.49%、26.58%,同期业绩比较基准收益率分别为-3.09%、23.93%、7.09%;成立以来(2017.12.22-2020.12.31)净值增长率为36.48%,同期业绩比较基准收益率为28.06%;近一年(2020.3.20-2021.3.19)份额净值增长率为33.29%,同期业绩比较基准收益率为8.09%;近三年(2018.3.20-2021.3.19)份额净值增长率为46.05%,同期业绩比较基准收益为23.17%。华商可转债债券C 2018-2020年各年度份额净值增长率分别为-16.12%、27.91%、26.04%,同期业绩比较基准收益率分别为-3.09%、23.93%、7.09%;成立以来(2017.12.22-2020.12.31)净值增长率为35.44%,同期业绩比较基准收益率为28.06%。

风险提示:基金的过往业绩并不预示其未来表现,基金管理人管理的其它基金业绩并不构成基金业绩表现的保证,基金经理以往的业绩不构成新发基金业绩表现的保证。请认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件。市场有风险,基金投资需谨慎。

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