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牛市的号角吹响了吗?

新浪财经2020中国基金业高峰论坛暨基金业致敬资本市场30周年云端峰会7月9日(周四)举行。肖钢、王忠民、刘晓艳、江向阳等大佬热议行业发展,史博、于善辉、陈一峰、王俊等解析下半年策略。

来源:好买财富

导语

A股总市值突破10万亿美元,为2015年6月以来首次。

A股日成交量突破1.5万亿人民币,北向资金连续三日净买入均超百亿。 

沪指大涨5.7%,收复3300点,创5年最大单日涨幅。

创业板指站上2500点,创2016年新高。

来源:朱雀基金

空气中充满了牛市的味道,阔别五年,它回来了吗?踏空的基民捶胸顿足,许多资金跃跃欲试,已经上车的基民也不快活,3000点满减的阴影还在,三月回调的记忆犹新,这次会不一样吗?

投资充满了不确定性。当你着眼于短期,一切都变幻莫测;当你将视野拉长,很多事情也就豁然开朗。聪明的投资者大多是“远视眼”,舍近求远,抓大放小,追求大概率确定的事情。

如果说,中国出色的疫情防控成绩,以及与此相伴的经济企稳回升表现是市场走强的近期触发因素,那么,将视野拉长,哪些事是大概率确定的?

资本市场将成为

居民资产配置的主战场

央行调查报告显示,中国城镇居民家庭资产中,房产占比达60%。在“房住不炒”政策下,房价涨势趋缓,加杠杆更难。近年来,一线城市房价进入平台期,二、三、四线城市房价承压。

全球步入低利率时代,理财产品净值化方兴未艾,保本刚兑成为历史,风险资产性价比提升。于是,向着资本市场,向着权益资产,居民储蓄搬家的进程正在加速。

基金业协会数据显示,2019年末存续私募证券投资基金规模合计2.56万亿元,较2018年末增加4225.34亿元。增加的4225.34亿元中,超过一半都来自于居民。

更多家庭的资金则借道公募基金涌入A股市场。今年上半年,公募新发基金总规模突破万亿元,其中权益基金占比近七成。

北向资金也不例外,3月份净流出679亿元,但4月起却又卷土重来。据统计,上半年北向资金累计净流入达1182亿元,较上年同期增加约23%。

尤其需要重视的是,A股是改革的产物,今天也肩负着推进改革深化的使命。推动金融供给侧改革、提升市场配置资源效率、推进国企混改、推进人民币国际化等,都需要一个更加完善的资本市场。

巴菲特说,投资要找到“长坡厚雪”。摆在我们面前的,就是中国资本市场的长期机会。

比风格切换更重要的

是甄别好公司

遇到这样的行情,大家心里涌现的第一个问题大概是“买不买”,第二个问题估计就是“买点啥”了。

回顾A股上半年的走势,医药、食品饮料、科技几大强势板块几乎没有受到经济下行的影响,与金融地产等板块之间的估值比都创下了近20年新高。

大涨难免恐高,强势股未来还有多少上升空间?我们认为,投资的关键是寻找好行业、好公司、好价格。公司质地比短期估值更重要,核心在于长期价值与估值的匹配。只要企业盈利不断增长,便能消化短期较高的估值。

阶段性来看,金融、地产等低估值周期板块有望展开估值修复行情。由于不同板块的估值差距拉大,短期不排除出现各板块涨幅不同的情况。但风格切换不会一蹴而就,预计消费、科技板块的高估值将延续,只不过盈利弹性对股价的影响在上升。

投资者要做的,不是去追风,而是努力把握自己能力圈里的机会,看准好赛道,寻找好赛手。

条条道路通罗马,有些是高速公路,有些是乡间小道。随着中国经济由投资主导转变为消费主导,A股的市场结构也随之发生变化。去年初,医药、电子、食品、计算机、通信、传媒等行业的流通市值占全市场总市值的比例不到1/4,现在却已超过4成,预计今年底伴随新股发行将会超过5成。随着此类弱周期行业占比的提升,市场的波动性将下降。由此,择时的作用也将进一步下降,资产配置和公司选择成为主流。

行业自由流通市值占比(%)

数据来源:wind

2020年元旦逻辑思维的跨年演讲带火了一个词“躬身入局”。如果说,年初以来的新冠疫情犹如海啸,不管愿不愿意,每个人都被裹挟其中。

那么,面对资本市场的“长坡厚雪”,你会躬身入局吗?当然,再好的雪道也会有回转、波折,但这不应成为回避的理由。毕竟,“山在那里”。

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好买财富杨文斌:成功投资的三个信仰

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