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RBI开始了漫长的货币状况正常

印度储备银行(RBI)周五采取了第一步,以减少自4月2020年4月以来提供的非凡流动性,以帮助经济潮流在3月至9月的锁定月份缺乏收入和产出。

它今天宣布,它将开展14天的可变利率反向仓库为2万卢比。有效地,它仅减少了系统流动性,但减少的方式很重要。经销商表示,这项令人反转的回购将于1月15日举行的举行,可能会以3.5%的收益率被削减。经销商告诉CNBC-TV18,这将推高3个月至3年的短期债券。

目前,即使是3年的政府证券也均以3.8%的交易(即使仓储率为4%),而3个月的资金票据均为3.08%(当倒退率为3.35%时)。第14天的反馈拍卖被视为将过夜速率第一到反向仓库速率对准的第一步,最终达到回购速率。

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可能会回顾一些MPC(货币政策委员会)成员对大量证券和商业造纸交易表达了逆转回购和回报率的关注。他们担心的贷款可能是明眠。

因此,周五的行动被认为是第一个步骤,因此,一些经销商表示,所有短期产量最多可达3年的G-SEC可以增加15-25个基点。其他人表示,市场可能不会立即移动 - 它将想要衡量RBI排出流动性和/或拉动短期产量的速度。在任何情况下,到3月31日,CRR(现金储备率)削减一个百分比点也将自动逆转,过度可以排出流动性。

经销商指出,可能会对诸如Bajaj Finance和HDFC等大型NBFC股票的股票进行抵押抗冲击,以超低利率筹集资金。超级廉价金额结束的信号,不会在股票市场上丢失。

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然而,这种排出流动性的步骤不应被视为收紧流动性,但仅作为消除一些过度的缩小。随着RBI本身在其新闻稿中重申,流动性预计将保持丰富。此外,美元和RBI的无情购买这些美元的流动将继续增加银行间流动性。

但随后,美元指数中可能存在近期术语强度,美元流量倾斜到涓涓细流。RBI预计将保持灵活,不允许更长的术语或初期恢复被打扰。市场也可能从下周到期的12月CPI号码采取舒适,预计将增加5%,而不是11月份的6.93%。除非通货膨胀突出一个令人讨厌的惊喜,否则MPC本身可能不会从其容纳到中立姿势变为今年中期。

但乘坐最终的政策和流动性正常的中立性良好,今天真正开始。

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