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景顺长城基金彭成军:四季度关注高等级信用债机会

原标题:景顺长城基金彭成军:四季度关注高等级信用债机会

中证网讯(记者 余世鹏)10月25日,景顺长城基金固收部总经理彭成军发表债市观点指出,地方债将发行加速,资金面不缺不溢,利率债以小幅震荡为主,信用债投资需要注重防控违约风险,关注高等级信用债投资价值,可转债存在结构性投资机会。

彭军分析指出,四季度整体货币环境仍以稳健为主,预计四季度地方债发行加速,整体资金面维持不缺不溢的状态。同时,考虑到前三季度政府债券发行节奏持续偏慢,四季度仍有一定的供给压力。此外,三季度以来,债券收益率快速下行,配置需求加速入场,信用债发行回暖,预计四季度资金面依然友好,有利于债券发行。

彭成军认为,后市可从信用债、利率债和可转债三个方向把握债市投资机会。信用债投资方面,仍坚持信用零风险容忍度,通过细致的研究控制信用风险,主要以高等级信用债配置为主,同时挖掘AA+评级以上信用利差。

利率债方面,彭成军表示,目前收益率降至低点之后有所回升,需要等待新的政策或基本面催化剂才能进一步下行,短期内仍以小幅震荡为主,若收益率在目前继续出现较为明显调整,则配置价值较大;可转债方面,当前转债市场的整体估值处于今年以来最高水平,但仍存在一定结构性的定价特征,四季度需精选溢价率和正股估值相匹配的转债,在双低券种中,重点发掘个券可能带来的投资机会,重点关注具有低估值板块修复需求如银行、券商,以及调整较充分的消费领域的布局机会。

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