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ETF日报:三季报仍然有望成为市场的支撑,坚持以资源周期+科技成长

特约作者:国泰基金

10月12日,两市股指低开后一路下滑。上证指数午后一度跌超2%,之后于年线处反抽,风电、煤炭板块尾盘明显收窄跌幅。盘面上,钢铁、石油天然气、券商、稀土、特高压板块领跌。白酒、地产、医美板块逆市活跃。上证指数收跌1.25%,创业板指跌1.81%,Wind全A跌1.54%;大市成交金额连续两日低于万亿元。

机构强调,股市短期将继续结构性震荡分化,三季报仍然将是市场的支撑,可以考虑加码调整充分的价值蓝筹板块。

上证指数收盘报3546.94点,跌1.25%;深证成指报14135.38点,跌1.62%;沪深300报4883.84点,跌1.06%;科创50报1319.39点,跌2.25%;创业板指报3138.26点,跌1.81%;上证50报3259.38点,跌0.52%。万得全A报5603.41点,跌1.54%。

北向资金尾盘加速流出,全天净卖出13.79亿元,其中沪股通净卖出3.99亿元,深股通净卖出9.8亿元。

数据来源:wind

今日,钢铁ETF(515210)下跌4.06%,基本面来看,一方面,钢铁行业下游需求偏弱,据国家统计局,1-8月全国生铁、粗钢产量分别为60538万吨、73302万吨,同比分别增长0.6%、5.3%;其中,8月全国生铁产量、粗钢产量分别为7153万吨、8324万吨,同比分别下降11.1%、13.2%。另一方面,多地限电措施导致钢铁行业供给受到冲击,从下游行业相关数据来看,9月钢材消费环比有所回暖,但整体仍然偏弱,地产新开工数据持续弱化,基建投资增速放缓。

消息面上,环保、冬奥会等多因素制约下,全国粗钢产量或将持续受控,情绪边际上恶化。9月,生态环境部印发《重点区域2021-2022年秋冬季大气污染综合治理攻坚方案(征求意见稿)》,在往年京津冀及周边地区“2+26”城市和汾渭平原城市基础上,管控范围进一步扩大。

此外,冬奥会和冬残奥会召开在即,唐山已发布《唐山市2022年北京冬奥会和冬残奥会空气质量保障实施方案》征求意见稿,明确提出2021年全市压减1237万吨要求。考虑周边河北、天津、山西、河南、山东、辽宁、内蒙,7省市炼铁产能占全国58%,热卷占比约62%,多因素制约下,全国粗钢产量或将持续受控。

但是市场也不必过于悲观,供需博弈下,分析师不断提高三季报盈利预期,对比8月底和九月底两次盈利预测,钢铁行业在行业领先的基础上继续上调。

所以最近的回调主要由于前期累计涨幅较高,资源周期自身的逻辑其实也没有产生任何变化,只是8月下旬以来涨幅过大,有内生调整的需求,也可以分批逢低逐渐布局钢铁ETF(515210),煤炭ETF(515220)、有色60ETF(159881)、化工龙头ETF(516220)也值得持续关注。

再往后看,市场的关注点将会逐渐转向三季报,后续三季报仍然有望成为市场的支撑。光大证券测算,预计三季度A股盈利仍有望略升,剔除基数效应后,预计三季度全部A股/全A非金融累计盈利复合增速分别为11.3%/23.0%。除了出口以及政策边际转向带来的支撑之外,高PPI对于A股上市公司盈利也有明显支撑。从历史情况来看,三季报业绩高增长行业10月股市表现较好。三季报前后行业涨跌与其盈利预期调整方向通常较为相同,预计今年三季报前后市场仍将有不错的表现。

目前来看,可以继续坚持以资源周期+科技成长来进行应对,配置上可以更加侧重于科技成长,如果新能源车(159806)、光伏50ETF(159864)、芯片ETF(512760)、军工ETF(512660)。另外资源周期自身的逻辑其实也没有产生任何变化,只是8月下旬以来涨幅过大,有内生调整的需求,也可以分批逢低逐渐布局钢铁ETF(515210)、煤炭ETF(515220)、有色60ETF(159881)、化工龙头ETF(516220)。

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