刚需与消费升级双轮驱动 医药主题成长空间广阔

在变幻莫测的市场中，热点主题如同走马灯一样轮番登场，投资者赚取“确定性”收益的难度也在不断增加。不过，在景顺长城詹成看来，医药主题在刚需与消费升级双轮驱动下，未来成长空间广阔，属于市场中少有的确定性机会之一。“2010年到2020年间，我国60岁及以上人口的比重上升了5.4个百分点，达到了18.7%。随着人口老龄化的加速，刚性医疗需求会显著提升。”詹成指出，除了基础性医疗需求，由于消费观点和消费动机的转变，眼科视光、医美、口腔正畸等改善性的医疗需求不断增加，也成为医疗消费迅速扩容的驱动力，推动整个医疗服务市场长期持续增长。

围绕医药主题投资的具体主线，詹成表示，未来将重点把握人口老龄化、医疗需求升级以及全球竞争力增强三条主线布局，分享中国医疗行业的成长红利。首先，老龄化是比较确定性的趋势，预计到 2030 年中国60 岁以上人口占比将超过 24%。另一方面 80-90 后到 2030 年将占到人口 30%，也将加大医疗消费需求。值得一提的是，随着全球化的过程，中国制造的CXO（药品研发生产服务商）、医疗器械和创新药具有广阔的成长空间。“全球CXO行业规模5000亿，增速在7%—8%，中国CXO规模大概是400—500亿，增速在20%。”詹成指出，我国医疗器械行业规模从2006年的434亿元增长的2017年的4425亿元，到2020年我国医疗器械行业年销售额预计将超过7000亿元，年均复合增长率约23.50%；创新药方面，在“审评政策优化+医保腾笼换鸟+社会资金支持”三重因素驱动下，将极大激活创新药的发展。值得一提的是，目前政策逐步进入稳定期，2018年医保局的成立和之后一系列政策更使得相关改革持续提速，

作为一名具有10年证券、基金行业从业而经验，6.5年投资经验的基金经理，詹成投资能力圈十分广泛，尤其是在医药领域培养了自己扎实的研究功底和独特的判断力。翻阅其管理的景顺长城沪港深领先科技基金历年半年报、年报数据不难发现，基金组合中始终持有A+H两地医药板块，尤其是随着生物创新药企业在A股、港股医药板块逐渐崛起，2020年年末基金医药板块持仓占比高达25.41%。基金二季报数据显示，截至6月30日，成立于2017年7月7日的景顺长城沪港深领先科技基金过去三年、成立以来净值增长率分别为121.88%、138.30%，同期业绩比较基准为34.38%和22.99%，实现了87.50%和115.31%的超越基准回报。

目前，拟由詹成作为基金经理的景顺长城医疗健康混合正在发行中，该基金股票资产占基金资产的比例为60%—95%，其中投资港股通标的股票比例不超过股票资产的50%，实现A股和港股两市布局，全面分享中国医疗行业的成长红利。