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东航物流今日上市 赚翻了的航空货运能否持续

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6月9日,东航集团旗下的东航物流公司在上海证券交易所主板挂牌上市(股票代码:601156), 发行价格为15.77元/股,开盘后不久即封在了22.71元的涨停板上。

东航物流也是东航集团旗下第一个启动混改工作的企业,此次上市也标志着东航物流作为全国首批、民航首家混合所有制改革试点企业,完成了“三步走”的“混改”路径,成为“航空混改第一股”。

百余名员工持股

东航物流的混改工作主要分三步:第一步是股权转让,将东航物流从上市公司东方航空体系剥离;第二步是开展核心员工持股计划,引进战略投资者;股改和IPO则是第三步。

2017年6月,东航集团与联想控股、普洛斯、德邦物流、绿地金融投资控股集团等四家投资者,以及东航物流核心员工持股代表,签署增资协议。上述六家股东分别持有东航物流45%、25%、10%、5%、5%、10%股份,东航集团由全资持股降至50%以下。

据最新披露的招股意向书,东航物流由东航产投、联想控股、珠海普东物流、天津睿远、德邦物流、绿地投资公司、北京君联等七家公司持股。其中,天津睿远是东航物流核心员工的持股平台。

据记者了解,东航物流启动混改后,一共启动了三批员工持股工作。目前,通过天津睿远对公司间接持股的东航物流核心员工共计169人。

东航物流内部人士对记者透露,前两批持股员工的入股价格,与战略投资者入股东航物流的价格一样,均为2.87元/股。而第三批次持股员工出资价格为3.78元/股。

这也意味着,在东航物流今日上市后,掏出“真金白银”入股的东航物流核心员工,所持东航物流股票已经最多浮盈近8倍。从2017年东航物流引进战投增资签约开始,他们已经等了4年。

不过,根据员工持股的规定,参与人员认购的股份,自完成实缴出资之日起开始锁定36个月,如东航物流实现首次公开上市,则持股人员需承诺其所持标的股份(即合伙份额)自上市之日起继续锁定36个月,锁定期间不得转让或出售。

货运物流市场前景

此次东航物流上市,正好赶上了航空货运的好光景。从2020年开始,由于新冠疫情的暴发,客运航班锐减,从而也减少了腹舱带货的运力,而全球抗疫物资和各种货运需求的激增,使拥有全货机的货运航空公司赚得盆满钵满。

东航物流披露的招股意向书就显示,公司在2020年实现营业收入151.11亿元,同比增长33.77%;归母净利润23.69亿元,同比增长200.70%;扣非归母净利润为22.91亿元,同比增长211.23%。

记者从南方航空(600029.SH)的2020年年报中也了解到,拥有更多全货机的南航货运物流,在2020年的营收达到153.97亿元,同比增长80.29%;净利润更是达到40.13亿元,同比增长990.49%。

进入2021年,航空货运的好光景仍在持续。东航物流的招股说明书显示,2021年1-3月,公司实现营业收入45.16亿元万元,归母净利润6.79亿元,扣非归母净利润6.72亿元。东航物流同时预计,2021年上半年归母净利润14.2-17.4亿元,较2020年同期仍将正增长。

不过,东航物流也指出,随着未来疫情的逐渐消退,国内外航空货运市场的供给和需求预计将逐步恢复至正常水平。

值得注意的是,除了东航,国有三大航中的国航和南航,也都将货运物流板块作为混改工作的重点,目前已先后完成了引进战略投资者和员工持股的工作,预计之后也会按照东航物流的思路推动上市。

“近几年物流行业大发展,但航空货运却在逐渐边缘化,盈利水平不强,尽管疫情期间货运业务火爆,成为各公司的救命稻草,但随着各国医疗装备生产进入正轨,国际航空货运已回归常态,接下将赚不了那么多钱,不改将看不到出路。”民航业内人士林智杰对记者分析。

“从商业模式来看,东航物流需要在现有已经部分转型成功的基础上,进一步向‘大数据+现代仓储+落地配’的新型高端商业物流服务供应商转型发展,打造现代航空物流服务集成商,”东航集团董事长刘绍勇告诉记者,“因此,上市不是混改的终点,而是深化改革的新起点。”

(文章来源:第一财经)

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