您的位置:首页 >财经 >

陆股通月报第20期:近期外资入场有何变化?

1、近期外资流入结构有何变化?

在年初《2020 年外资行为的变化与逻辑》(20210128)中,我们对于2021外资作出如下展望:“首先,国际指数难有进一步扩容计划,但不会改变外资的入场趋势;其次,保守估计下,配置型资金全年继续保持2000 亿流入规模。第三,交易盘有望重回净流入,全年外资总体净增量有望达到3000 亿。”行至年中,外资的持续入场已经印证了我们年初的乐观判断。

在刚刚过去的5 月,北上持续放量入场引发了市场的关注,为何近期北上流入明显加快?外资流入结构又有何变化?

今年以来外资入场步伐并未减速,截至5 月底北上累计流入超2000 亿,创下年内同期流入新高。2021 年以来,在利率波动、通胀预期以及疫情反复的冲击下,全球资本市场冲击不断,然而外资流入A 股步伐却悄然提速,与往年比较来看,2021 年至今北上累计净增持规模已经超2000 亿,远超过去几年的同期水平

近期在多重因素驱动下,北上入场速度明显加快。首先,人民币汇率重拾升势,5 月底升破6.4 并创下3 年新高。其次,海外货币持续超发,流动性严重过剩引发外溢效应。最后,内外波动趋缓,风险偏好回暖驱动外资增持A 股。

从交易结构看,配置盘为今年以来加仓主力,而近期北上流入交易盘比重明显上升。根据我们的估算,今年以来,配置盘为外资加仓A 股主力,累计净流入规模达2093.9 亿元,交易盘则小幅流入58.2 亿元。5 月配置盘与交易盘转为同步增配,其中配置盘仍旧继续稳步流入约371.9 亿元,而在汇率升值、风险偏好回暖推动下,交易型资金也开始大量流入,单月净增持规模近200 亿;最典型的为5 月25 北上创纪录流入当天,交易型资金大幅增持177.8 亿,成为近期外资加仓的主力。

2、5 月外资加仓哪些方向?

2.1、风格结构:大幅加仓大消费和金融地产。北上资金5 月大幅加仓大消费和金融地产板块,周期和科技流入放缓。从流入结构来看,月内所有板块均获资金流入,其中,大消费与金融地产板块流入幅度居前,净流入规模约231.9 亿元与171.1 亿元,而周期及其他与科技成长分获净流入135.6 亿元与24.07 亿元,较4 月净流入规模均明显放缓。从30 日均线走势看,所有板块5 月均维持流入。

2.2、行业流向:增配食饮和银行,减配汽车和机械设备。从行业月度资金流动看,5 月北上主要净流入食品饮料,银行和家用电器行业,分别净流入154.21 亿元、106.99 亿元和57.42 亿元;同时,汽车、机械设备和电子行业流出居多,分别净流出31.33 亿元、30.8 亿元和25.22 亿元。

2.3、仓位分布:食品饮料加仓居首,电子减仓幅度较大。5 月北上持股市值规模月内累计增加1613.7 亿,其中食品饮料、银行和电气设备持股市值提升居前,分别增加506.07 亿元、226.99 亿元和191.2 亿元,机械设备、农林牧渔和轻工制造行业持股市值回落居前,分别减少27.78 亿元、19.61 亿元和17.92 亿元;持股结构角度,食品饮料提升居首,环比增加0.95%,同时电子仓位回落居前,环比降低0.45%。

2.4、个股配置:持股集中度小幅回升,贵州茅台获增持居首。整体个股资金层面,贵州茅台、美的集团、五粮液、招商银行、兴业银行,分别净流入56.12 亿元、55.45 亿元、36.7 亿元、29.78 亿元、22.38 亿元;同时,三一重工、京东方A、潍柴动力、赣锋锂业、歌尔股份,分别净流出40.11亿元、22.66 亿元、21.56 亿元、14.67 亿元、12.99 亿元。

风险提示:1、海外市场波动加剧;2、汇率贬值风险。

(文章来源:国盛证券)

郑重声明:本文版权归原作者所有,转载文章仅为传播更多信息之目的,如作者信息标记有误,请第一时间联系我们修改或删除,多谢。