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来源：华宝财富魔方
分析师：王合绪 （执业证书编号：S0890510120008）
研究助理：张锦
1. 财政部公告调整部分钢铁产品进出口税率
4月28日财政部网站发布三则公告：《关于取消部分钢铁产品出口退税的公告》、《保障钢铁资源供应推动高质量发展、自2021年5月1日起我国调整部分钢铁产品关税》、《国务院关税税则委员会关于调整部分钢铁产品关税的公告》。其主要内容：
自2021年5月1日起，取消部分钢铁产品出口退税。共涉及146个商品代码产品。具体执行时间，以出口货物报关单上注明的出口日期界定。
自2021年5月1日起，调整部分钢铁产品关税。其中，对生铁、钢坯、再生钢铁原料等产品实行零进口暂定税率；铬铁暂定税率由1%下调到0；适当提高硅铁、铬铁、高纯生铁等产品的出口关税，调整后分别实行25%出口税率、20%出口暂定税率、15%出口暂定税率。
从产品目录来看，本次钢铁产品进出口税率调整，符合：
鼓励高附加值、高技术含量的产品出口，提升普通产品出口成本：从发布的产品目录来看，薄规格的冷轧、镀锌、硅钢等产品仍然保留13%的出口退税，这也符合国家鼓励高附加值产品出口的导向。2020年国内出口冷轧薄钢带193万吨，占比3.6%；2019年出口250万吨，占比3.9%。2020年镀层板出口1109万吨，占比20.7%；2019年出口1224万吨，占比19%。这部分产品未来将继续享受出口退税。热轧、厚板等常规性产品出口税率下调到0%。2020年国内热轧中厚宽带钢出口651万吨，占比12.1%；2019年出口873万吨，占比13.6%；2020年普中板出口356万吨，占比8.1%；2019年出口521万吨，占比6.6%。整体来看，冷轧、镀锌等高附加值产品出口将继续受到鼓励，热轧、中厚板等普通产品出口的成本将受到提升。
鼓励初级钢铁产品进口，有效增加铁元素的供应渠道：从发布的产品目录来看，生铁、钢坯、再生钢铁原料等产品实行零进口暂定税率。2020年受海外需求下降的影响，大量钢坯等初级产品涌入国内；但进入2021年以后，海外需求恢复，钢坯进口环比大幅下滑，1-3月进口钢坯分别是83.4万吨、77.9万吨、73.2万吨，相比去年8月最高的322.4万吨下滑。本次对初级产品实行零进口暂定税率，将进一步鼓励钢坯等初级钢铁产品进口，有效增加铁元素的供应渠道。
短期面临：受美国、欧盟重要经济体2021年以来钢价持续上涨，国内外价差持续扩大的影响，短期国内钢材、尤其是板材出口趋势很难大幅扭转。
国内与美国、欧盟等重要经济体的板材价格差持续扩大。截止4月23日，美国中厚板价格1268美元/吨，比国内高47%；欧盟中厚板价格1037美元/吨，比国内高20.3%。美国热卷价格1545美元/吨，比国内高76%；欧盟热卷价格1159美元/吨，比国内高32%；美国冷轧板价格1720美元/吨，比国内高83%；欧盟冷轧板价格1281美元/吨，比国内高36%。且价差有进一步放大趋势。
1-3月国内钢材净出口增长25.82%。1-3月国内出口钢材1768.2万吨，同比23.7%，回到2019年的水平。1-3月国内进口钢材371.8万吨，同比16.9%。1-3月累计净出口钢材1397万吨，同比25.82%，接近2019年的净出口水平。
整体来看上述钢铁产品进出口税率调整措施，提升了普通产品的的出口成本，对后续国内压减粗钢产量、缓解普通产品供需矛盾会有效果；降低了初级产品进口成本，有效扩大了铁素资源进口；最终通过引导钢铁行业降低能源消耗总量，促进钢铁行业转型升级和高质量发展。
2. 投资建议
冷轧、镀锌等高附加值、高技术含量的产品出口继续受到鼓励；建议继续重点关注板块内具备高分红率的相关公司和生产高端冷轧系列产品的公司。
3. 风险提示
海外疫情影响时间较长，外需趋弱；内循环发展格局下，内需增长低于预期，汽车、家电等下游需求弱；压缩产量政策不及预期。
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