东兴基金开门展业：立志探索运营新模式 来看董事长透露战略打法

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新兵报到！东兴基金开门展业，立志探索运营新模式，来看董事长透露战略打法

经历了大半年的筹备期，券商系公募终于又有“新兵报到”。

在今年2月设立申请获批后，东兴基金在10月24日获得《经营证券期货业务许可证》。11月12日，东兴基金正式迎来开门展业。

不过，对于基金业务，东兴证券并非行业新人，东兴基金也并非“从零开始”。早在2015年1月，东兴证券就已获得公募基金管理资格，至今共管理公募基金产品17只。从东兴证券基金业务部到东兴基金，又将产生哪些新变化？

就此，近日券商中国记者采访到东兴基金董事长银国宏。银国宏向记者表示，未来对东兴基金的发展充满信心。在完成基本的产品线布局的基础上，东兴基金将集中有限资源，力争从产品风格上做出差异，尽快进入行业中游水平。

东兴基金“新兵报到”

公募基金的广阔江湖中，又有“新兵”前来报到。在今年2月设立申请获批后，进入四季度，东兴基金的筹备终于落停。

10月24日，东兴基金获得《经营证券期货业务许可证》。11月12日，东兴基金正式迎来开门展业。

据悉，目前东兴基金共有正式员工49人，其中基金经理6人；当前管理规模近60亿元。（注：目前东兴基金产品管理人仍为东兴证券，开业之后将陆续变更管理人为东兴基金）

回顾来看，早在2017年东兴证券就已递交申请设立东兴基金的申请材料，并在2018年1月获得受理，但直至今年2月才获得监管核准。彼时，证监会核准东兴基金注册资本为2亿元，全部由东兴证券出资。

在东兴证券2020年半年报中，也可一窥东兴基金的情况：3月17日，东兴基金取得工商营业执照。5月25日，东兴证券向东兴基金注资2亿元元，持有其100%的股权。东兴基金总资产20048.53万元，净资产20，036.40万元；2020年1-6月实现营业收入51.03万元，利润总额48.53万元，净利润36.40万元。

就东兴证券的基金业务来看，2020年6月末，东兴证券公募基金管理非货币资产规模较上年末增长76.19%，同比增长413.75%；非货币基金日均管理规模较上年末增长137.99%，同比增长442.79%；公募基金管理费收入1，700.00万元。在上半年波动加剧的市场环境下，基金非货币资金规模和业绩排名都取得一定提升。

就业务范围来看，目前东兴基金获批的业务范围为：公开募集证券投资基金管理、基金销售和中国证监会许可的其他业务，暂不含特定客户资产管理业务资格在内。

在半年报中，东兴证券曾透露，未来其将利用公募基金公司设立的契机，落实公募业务发展战略和目标定位的实施，以引进和自主培养优秀投研人才为抓手，以投资业绩为导向、以产品创新为突破，结合自身特色推动适合市场需求的公募基金产品，推动规模快速增长。

打造AMC+券商系公募基金

在东兴基金获批之际，该公司一众高管人选也已敲定。首任东兴基金董事长，即由东兴证券副总经理、东兴期货董事长银国宏担任。

公开信息显示，银国宏曾在东兴证券研究所、机构业务部、资产管理业务总部、衍生品部等多个部门担任总经理，其中也包括基金业务部，对公募基金业务相当熟稔。

对于基金业务，东兴证券并非行业新人，东兴基金也并非“从零开始”。早在2015年1月，东兴证券就已获得公募基金管理资格，至今共管理公募基金产品17只。从东兴证券基金业务部到东兴基金，又将产生哪些新变化？

对此，券商中国记者采访到东兴基金董事长银国宏，详细了解东兴基金的情况和发展规划。银国宏介绍，在完成基本的产品线布局的基础上，东兴基金将集中有限资源，力争从产品风格上做出差异，尽快进入行业中游水平。

券商中国记者：作为行业资深人士，你最早从什么时候开始接触公募行业？当时印象深刻的是什么？

银国宏：我是做研究员出身的，当时曾经为中国最早的公募基金公司做卖方研究服务，也就是说从中国公募基金公司诞生就开始接触这个行业。公募基金是我们的核心客户，那个时候最直接的印象就是高大上，基金公司的办公场所普遍比我们证券公司要好的多。但随着我们服务的深入，对公募基金行业有了一些更为深刻的认知。公募基金的投研人员是非常专业的，而且视野普遍比较宽。

后来，我作为研究员还参与到了基金公司的品牌宣传和产品销售过程中，通过与基金公司共同举办投资者报告会、媒体采访等形式来帮助他们推介自己的产品乃至品牌，这时候感受到了基金行业在零售渠道拓展业务的渴望与艰难；再后来，我开始在公司负责牵头筹备和管理公募基金业务，此时开始更加全面和深刻地感受基金行业的竞争格局和行业变迁，也开始思考中国的公募基金行业为什么取得了良好的投资业绩，却没有获得与之匹配的社会声誉。

券商中国记者：你对近年来兴起的财富管理转型如何看待？公募基金在其中起到怎样的作用？

银国宏：财富管理转型是大势所趋，我觉得这也是金融供给侧改革的必然结果，因为全社会能够提供金融产品的机构都在思考如何为客户提供多样化的、符合不同客户需求的产品，自然就会从以自我为主的业务模式向以客户为核心的模式转变，这就是财务管理转型的核心所在。

基金公司是整个金融行业产品供给者之一，所以对于财富管理最大的贡献就是能够提供出多样化的金融产品，但基金公司的业务范围决定了底层资产的范围，所以围绕有限的底层资产提升专业能力首当其冲，要具有识别底层资产运行周期的能力，根据不同资产的不同周期特点设计金融产品。另一方面，基金公司应当有意识的调整产品策略、投资策略和营销策略，改变收益和声誉不匹配的现状，最终能够在金融供给侧改革中发挥重要作用。

券商中国记者：就公募基金投资来看，近年来往往呈现“基金赚钱基民不赚钱”的怪象。对此你有何看法？应如何改变这一状况？

银国宏：这是一个非常有意思的问题，但问题到底出在哪里，并不能单纯的指向某个环节。我觉得这个情况在未来很快会发生变化，而这个变化需要几方面的改变为前提：

第一个是外部环境的变化，随着中国经济运行从高增长高波动周期向稳定增长周期转变，企业经营的波动性会下降，特别是多数产业结构开始稳定形成龙头聚集效应后，核心企业的增长稳定性会越来越好，这就为基金投资业绩的稳定性提供了坚实基础。另外，现在国家对于资本市场在经济金融体系的战略定位大幅提升，通过方方面面的改革推动股票市场向慢牛长牛的目标发展，这也为基金行业持续为基民提供较为稳定的收益奠定了坚实基础。

第二个基金行业自身的变革，也算是金融行业供给侧改革的一部分，就是从产品设计、投研理念、绩效评价到销售渠道管理都要进行机制上的调整，引导大家赚基金业绩持续增长的钱，引导大家用财富配置的理念、共享长期收益的理念来发展这个行业。我相信，这一状况或许用不了多长时间就可以看见积极而显著的改变。

券商中国记者：在管理东兴证券基金业务之时，你具体负责哪些内容？如何带领投资团队开展业务？如何评价东兴证券基金业务的投资理念和风格？

银国宏：东兴基金是在东兴证券基金业务部的基础上演变而来的，我作为该业务的分管领导，更多的是从宏观层面来入手的，但是由于我是研究员出身，同时在分管基金业务之前有关分管资产管理业务的经历，所以对公募基金的产品设计、投资理念和风格关心的相对多一些。

我认为，产品在公募基金的业务运转中应该是具有灵魂地位的，因为产品既反映了一个公司的投资理念和风格，也反映了一个公司对各个阶段客户需求的理解与把握。整个公募基金行业的发展历程也充分表明，很多能够符合客户需求的产品都能够在特定历史时期做大做强，东兴的公募基金业务的核心规模和业绩也是得益于1-2个产品设计的贡献。

总体而言，我觉得中小基金管理公司在投资理念和风格的建设方面要特别注重两个方面：

一是要用长期的视角来思考年化回报率这个问题。基民虽然喜欢牛市时的一飞冲天，但长期来看如何通过控制回撤来提升产品的长期年化回报率是更值得我们关注和研究的。

二是要用尊重市场的思维重视指数化产品的研究和管理。从成熟市场的发展历程来看，核心品种对指数的贡献是非常关键的，但核心品种的数量是有限的，指数化投资就是解决筛选核心品种的最简洁有效的方式，然后在此基础上通过主动筛选能力实现指数增强，这应该能够为客户提供一个较为理想的产品。

券商中国记者：在设立东兴基金后，与此前作为公司业务部门有哪些“同”与“不同”，对业务开展有哪些助力？

银国宏：东兴的公募基金业务从证券公司的部门到独立的公司，首先当然是内部的组织结构和职能的变化，毕竟作为一个独立法人要从方方面面完成独立的使命；但最大的变化应该来自外部认知的变化，这也是我们作为部门开展公募基金业务时遇到的障碍之一。

具体而言，外部认知的变化包括两个层面：

第一是客户层面的认知。基金公司是最普遍的存在形式，更易于客户理解和接受，无论是机构还是个人，都是一样的。

第二是外部人才的认知。外部人才对于基金公司平台和部门平台的认知是有差异的，特别在激励机制方面的认知也是有差异，毕竟证券公司和基金公司在激励机制方面还是存在差异的。当然，这种变化也会遇到很多困难，但我们有信心逐步克服和解决。

券商中国记者：作为具备AMC和证券公司双重背景的公募基金，东兴基金将在哪些具体业务开展中与集团形成协同效应？拥有哪些资源禀赋？

银国宏：股东背景往往是大家比较关注的因素，在很多新设基金公司的发展过程中，特别是起步阶段确实和股东的大力支持是分不开的，东兴公募基金在以部门层面起步时也得到了集团的支持。

但一个非常重要的决定因素是，如何用好股东的资源把基金公司做大做强是两方面因素来决定的：

第一方面当然股东给基金公司的定位和目标，基金公司是以此来制定自己的发展战略的，也就有了股东从哪些方面可以支持基金公司的发展。

另一方面则是基金公司要建立怎样的专业能力，能够帮助股东解决属于公募基金领域里的专业问题，这才能有完美的结构。

所以，我想任何基金公司的发展都不用怀疑股东的支持问题，比如东兴基金的直接股东是东兴证券，东兴证券的大股东是东方资产，所以我们既拥有所有证券公司和基金公司合作的基础，也拥有和AMC平台合作的基础，这就会有一些有特色的产品慢慢开发出来，比如公募行业最近推出的公募REITS。

期待打开行业新局面

回顾以往，东兴证券虽具备基金牌照，但从业绩水平上来看，部分权益类产品净值水平排名靠后，市场反响平平。在东兴基金正式成立后，如何实现“弯道超车”，成为市场关注重点。

券商中国记者：当前东兴基金管理产品业绩如何？在东兴基金成立后，你认为需要在哪些方面发力建设？如何扭转当前局面？

银国宏：东兴基金现有产品的业绩客观讲我觉得目前可以用“中规中矩、越来越好”来形容。为什么这么讲，其实如果客观全面的评价这几年东兴基金的产品业绩，除了一个年份、一个基金经理的产品业绩排名出现不佳纪录之外，其他年份、其他产品都还是属于中规中矩的。

当然我们也不回避问题，我们通过人才引进、投资理念完善等手段积极调整，从今年产品的整体业绩来看已经有很大改善，也许大家觉得中位数的排名还不够好，但我之前讲过我们的投资理念中有一个重要的目标就是通过控制回撤来实现较好的长期年化回报率，所以我们也不是特别在意短期的相对排名，而是要在盯紧基准的基础上提升回报率，不是构建高波动的组合简单追逐短期排名。

券商中国记者：对于公募基金行业来说，目前产品同质化严重。在东兴基金正式运行后，如何实现“弯道超车”？将在哪些领域着重布局？

银国宏：公募基金行业其实天生就是一个同质化的产业，从产品形态来看最大的差异可能就在于你的推出的各类产品。但基金行业和任何一个实体产业不一样，它没有专利权的概念，而且产品契约会完整的公布于大众，也就是产品的可复制性很强。这对于我们这种新成立的中小基金公司而言显然是利好，可以采取跟随战略低成本的开发产品。也就是说，如何盯住行业领先者的产品创新并尽可能及时跟进，就是中小基金公司追赶策略的首要支撑。

但基金行业真正的竞争力差异其实是在内部，在练内功。产品是同质的，但要做到管出来是不同质的才行。这个对中小基金管理公司而言就会有很大挑战，因为从人才积累、品牌积累、IT投入等等都会有较大的制约。所以东兴基金会有取有舍，在完成基本的产品线布局的基础上，要集中有限资源在一些受上述因素制约较少的领域加大产品开发和人才引进的力度，力争从产品风格上做出差异，尽快进入行业中游水平。

券商中国记者：对于基金公司来讲，人的因素更为重要，明星基金经理是基金公司的实力所在。目前东兴基金人员配置情况如何？在东兴基金的人才引进和激励上，后续将有哪些安排计划？

银国宏：人才对于每个行业，对于金融行业中的每个子行业而言都是十分重要的，但对基金公司的影响可能是大金融行业中最显著的。基金行业能够暂时领先或决定规模阶段性差异的是产品，但可复制性太强，真正的差异在于把产品管出差异，这就是人才决定的。

以基金经理为例，首先不可否认明星基金经理的重要性，特别对于中小基金公司可以快速提升品牌影响力，这个肯定是我们愿意付出足够成本做的事情，对中小基金公司而言这个投入产出是值得的。更重要的是以明星基金经理为突破口，围绕公司的战略定位和产品定位建立一个有投资理念和投研体系的团队，这个才更是可持续的。

大家往往将基金公司的人才聚焦于基金经理，但事实上一个基金公司的成功是需要多方面的人才的，比如产品、IT、销售，甚至专业的合规风控，要想成功是缺一不可的，只是对于中小基金公司而言，在人才投入上要讲究一下顺序而已。

过去几年里，我们最大的收获也正是储备了一批经验丰富、专业素质高的人才队伍。基金公司成立后，我们最核心的任务之一就是如何吸引更优秀更适合的人才加盟东兴基金，如何真正的让公司人尽其才，如何最大化的激发每一位员工的工作热情，让大家能和公司朝着同一个方向跑起来。

我们会在股东的大力支持下建立有行业竞争力的激励机制，对于特殊人才也会匹配特殊的、超越收入本身的综合性激励保障措施，着力为员工创造好的引人用人机制和环境。与此同时，我们也希望公司的每一位员工能在这种机制下不拘泥、敢承担，全力挑战自我、完善自我、成就自我。

券商中国记者：在你看来，如何才能成为优秀的基金经理？东兴基金期待怎样的基金经理加盟？需要具备哪些特质？

银国宏：谈到基金经理，我自己总结应该是八个字：心态、勤奋、专业、坚持。

在公募基金行业，能走上基金经理岗位的人的基本素质是不用怀疑的，肯定是出类拔萃的，但基金经理能否成功我觉得第一个要解决的就是心态问题，这个既包括对待投资本身的心态，更包括对待自身在投资领域可持续发展的心态。

第二是勤奋，每一位基金经理在上任之前或之初一定是很勤奋的，但基金经理是一个工作强度很高的岗位，持续的勤奋就具有很大的挑战了，这里要处理好经验和勤奋的关系，还要处理好身体和勤奋的关系。

第三是专业，这其实是这个岗位最基本的要求，也是多数基金经理都最容易做到的，但达到专业标准的关键不是对某个投资标的的理解和把握，而是如何最终能够形成一套具有基金经理自身风格且被验证是可成功的体系，看似容易实则很难。

最后就是坚持，由于每个基金经理都是很有思想的人，而基金经理接触的各类信息又是非常繁杂的，还有一个更大的挑战是自己坚持的东西并不是总是能达成理想效果的，这就需要在坚持与改变之间不断优化，最终找到一个值得坚持的东西，这是需要时间来证明的。

券商中国记者：对于东兴基金未来发展，你有何期盼和展望？

银国宏：对于东兴基金的发展我是充满信心的，这首先源于对资本市场大环境的变化，源于基金行业的蓬勃发展，我们在产品设计、业务方向等有了更多的选择，这会为我们提供一个很好的发展机遇；第二个是我们有强大的股东背景，在一些特殊业务的发展方面与头部公司的差距可能会没那么大，在人才引进方面可以给与一些超越收入的保障措施；第三个是我们是从证券公司基金部转变而来的，过去我们确实也走过一些弯路，但也成为我们宝贵的财富。因此，我相信，东兴基金很快会以一个积极的奔跑者形象出现在大家的视野中。

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