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图表3注册制首月创业板新股换手率（算术平均）走势图（%）

数据来源：Wind，2020.08.24-2020.09.24

与此同时，新股的估值也逐渐降低，由图表4数据可以看出，注册制落地首月，创业板新股市盈率由高峰时点的88.14降至60.57，估值明显收敛。总结来看，在市场化定价的制度加持下，新股股价日益合理化，换手率和市盈率降低也表明了创业板新股的交易趋于理性化，注册制的制度优越性进一步得以体现。

图表4注册制首月创业板新股市盈率（TTM,整体法）走势图

数据来源：Wind，2020.08.24-2020.09.24

违规行为“零容忍”

监管层为改革保驾护航

虽然我国监管部门对资本市场一贯秉持“建制度、不干预”的精神，但对违法违规行为也坚决保持“零容忍”的态度。在注册制落地初期，个别上市公司股价因资金违规交易而出现异常波动，对此，监管机构采取了限制个别投资者证券账户交易的措施，也对相关股票的异常交易立案调查，坚决打击违法违规行为，切实维护市场生态健康，为注册制改革保驾护航。

作为资本市场改革的第一步，创业板注册制成功落地并运行平稳，为未来改革继续深化奠定了基础。加之监管层对违法违规行为采取“零容忍”的态度，也让投资者看到我国坚定不移走资本市场改革道路的信念，投资者对注册制改革长期向好的信心或将增长。

归根结底，这些行业的盈利增长与创业板二季度业绩回升相关，直接催化了创业板业绩修复速度，推动了创业板盈利重回上行区间，所以创业板在2020Q2的财务指标才能如此亮眼。

相较于短期交易，坚持长期投资视角或将更加理智、可行，投资者可通过拉长布局创业板的时间，以此分享注册制改革带来的长期价值增长红利。浦银安盛创业板ETF（基金代码：159810，场内证券简称“浦银创业”）为投资者一键布局创业板提供便利，赶快关注吧～

风险提示：基金有风险，投资需谨慎。以上信息（包括但不限于评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。创业板存在其特有风险。另，以上信息出现的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议或业绩保证，本公司亦不对因使用上述内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金管理人承诺将本着诚信严谨的原则，勤勉尽责地管理基金资产，但并不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成本基金业绩表现的保证。投资者在投资本基金前，请务必认真阅读《基金合同》及《招募说明书》等法律文件。本基金适当性风险等级为R4，在代销机构申购的应以代销机构的风险评级规则为准。如需购买本基金，请您关注投资者适当性管理相关规定，提前做好风险测评、并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。