景顺长城股票投资部：创业板注册制落地 加速市场扩容提高活跃度

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2020年8月24日，创业板改革并试点注册制在深交所正式落地，为中国资本市场发展中的又一重要改革。创业板除了迎来首批注册制下的新股上市以外，相关新规也开始实施，包括新股前5个交易日不设涨跌幅限制、创业板个股涨跌幅放开至20%、推出退市风险警示制度、设置投资者差异化门槛等。

如刘鹤副总理在致辞中提及，“创业板改革并试点注册制顺利落地，这对于完善我国资本市场体系，助力粤港澳大湾区建设，乃至促进国民经济整体良性循环和经济高质量发展都具有重大意义。”本次改革是继科创板注册制推出后的资本市场改革重要推进，不仅针对创业板新股发行上市的增量市场，同时改革也深化至创业板的存量市场，为未来改革逐步推进至A股市场其他板块奠定基础，有助于多层次资本市场体系的建设。

涨跌幅限制放宽，影响相对有限

短期部分投资者忧虑涨跌幅放开会给市场带来压力，但参考科创板经验来看，科创板推出至今涨跌停板20%已平稳运行一年多，涨跌幅超过10%的交易日不到4%，我们认为涨跌幅限制的放宽对创业板影响相对有限，不会改变市场正常运行的趋势。另外，本次改革也有助于提高市场价格发现功能、提高市场定价效率，有利于市场优胜劣汰，引导投资者投资理念往健康方向发展。

加速市场扩容，有更多投资标的

对专业的公募基金管理人来说，更多新经济企业上市及交易机制放宽将有望加速市场扩容，提高市场活跃度，有助于投资范围的扩大，选出更多优质标的进行投资；而退市风险警示制度及退市指标的调整也使得优质公司投资价值逐步得到体现。景顺长城将继续通过主动股票投研能力进行大浪淘沙、优中选优，通过全面深入的研究分析，判断投资标的的长期合理价值，希望通过专业的投资能力，为投资者获得稳健的收益回报。

风险提示：上述观点仅供参考，不代表我司具体的投资建议。我国基金运作时间较短，不能反映股市、债市发展的所有阶段，基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金投资需谨慎，请投资者充分阅读《基金合同》、《基金招募说明书》。

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