来源：基少成多
牛市来了1：容易犯的错误、容易上涨的风口，你知道吗？
牛市来了2：弄懂这个概念，牛市翻倍不用愁
牛市来了3：牛市中的可转债有多精彩
本周市场继续大涨，领涨的军工板块涨幅超过20%，国证芯片涨幅则达到19.22%，逼近20%，守正出奇组合借助芯片、科技和证券的上涨，实现周净值上涨11.08%，继续领跑主要指数。自2019年1月1日信号转向牛市以来，该组合累计净值涨幅达到87%+。
周五，大盘开始分化，其中估值较低的中证银行、地产等权等指数分别下跌4.33%和3.11%,俨然来了一次大调整，医疗医药、创业板和芯片则继续维持强势，大盘开始出现分化。
不少网友挺郁闷，说好的大牛市这么快就结束了？
其实牛市也不是一直涨、不停涨，只是放长点眼光，绝大多数指数都会取得显著的大涨幅。真正赚到钱，还需要你有耐心、有信心、有定力，善于“捂股”才能“丰登”。
当然，“捂股”也要有限度，并不是傻傻地拿着，该离场时，也要毫不犹豫，果断出手。具体时机如何把握呢？下面逐一盘点对下牛市结束判断较准的几大信号。
需要说明的是，牛市的绝对顶点无法准确预测，但是相对区间可以识别，下列指标可以说明牛市有见顶迹象，需要逐步离场。
1.估值偏高
估值中，使用中位数更为客观，A股的估值中位数多数时间在30-50之间波动，当低于30时，逐步见底，在高于50时逐步见顶。
2018年、2009年和2015年，见顶时对应的市盈率中位数分别为63.73、52.36和79.38。当前数值为41.91，距离50还有大约20%的距离，这也是基少建议大家，指数再上涨20%后【上证对应4060点附近】，可以考虑逐步离场的一个原因。
2.高换手率占比高
有位网友说，基少，为啥别人的股票都是直入云，我的股票多年不死不活。
这位网友说的是大家经常碰到的情形——别人手里的股票涨得更好。
牛市中，市场风格经常变，科技-消费-医药-周期等风格的行业或板块会轮番上涨，很多人看到别人的股票涨得更快，就认为自己浪费了时间，转身卖出追涨热门股。随着市场的逐步火热，市场的轮动速度会逐步加快，大家买卖的速度在加快，造成换手率（=某日股票的成交量/总股本）逐步高升。当该指标达到一定的临界点，市场就容易下跌。
根据历史规律，当股票市场中，单日换手率大于10%【简称高换手率】的个股占比超过20%时，容易出现下跌。
历史上，2007年4月下旬高换手率占比超过20%，530迎来20%+的短期调整；2009年4月下旬高换手率占比超过20%，8月份出现大调整；2015年4月中旬，高换手率占比超过20%，市场多数个股在5月至6月中旬之间见顶。当前市场的高手率占比为15%，尚在较为合理的范围内。
高换手率占比指标往往能提前对市场见顶进行预警，该指标与上述估值指标结合使用，准确率会更高。
3.总市值/GDP【又称“巴菲特指标”】
这是巴菲特提出的一个判断指标，他计算了美国股市的市值与国民生产总值(GNP)比值，发现比率处于70%至80%的区间之内，买进股票就会有不错的收益，偏高时买进股票，等于在“玩火”，风险比较大。
由于不少国内企业在海外上市，且A股的散户占比高，该指标的波动范围更大一些。如果使用当前的A股总市值与上一年的GDP相比，发现该指标处于50%附近时，市场逐步见底，而高于90%以后逐步见顶。
2007年、2009年和2015年，市场见顶时的巴菲特指标分别为156%、90%和122%。当前该指标为82%。从该指标看，如果整体市值上涨10%左右，就进入相对高估的区域。虽然不会立马下跌，但是已经有些危险。
4.领涨的板块提前见顶
证券、有色、军工和科技等都是牛市中领涨板块。如果我们发现上述指数大涨后，不能继续创出新高，指数见顶的概率也比较大。以证券行业为例，2015年4月份见顶，比沪深300指数提前了一个半月左右。该指标不是特别稳定，但是也算不错的参考。
该指标可以与指数的均线结合使用，例如相应的指数跌破20日均线，且不能较快回升，需要准备离场。但是该指标单独使用效果不大好，需要前面的几个指标一并使用。
此外，当指数处于见顶区域后，具体的下跌时点往往由政策或其他偶然因素引起。当政策上持续提示风险时，也需要提高警惕，做好止盈或撤退准备。
最后做个小结，判断牛市见顶的信号主要有估值偏高、高换手率占比、巴菲特指数和领涨板块见顶等，从上述指标看，目前距离顶部区域仍有一段距离，可以在上证指数4000点以上，分批撤离。
基于上述指标，基金会在知识星球的周评中，持续公布相关数据，给出仓位控制建议，以方便大家稳健赚钱。
场外基金组合
本周领涨的组合为重仓芯片、范科技和证券等行业的“守正出奇”，其余股票和转债组合也取得不小的涨幅，仅现金类组合受短债市场不佳影响，净值出现下跌。
本周“月月赚现金”继续减仓短债基金，等待机会；“守正出奇”组合周五调仓，将金融地产行业配置调整至接近标配的60%，其余转向配置计算机指数，布局云计算，整体转向更均衡的配置。
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个人多次在牛市中后期兑现部分收益投资房地产，享受大类资产轮动的丰厚回报。研发的模型在2019年1月1日布局牛市，相信会对你的财富增长大有裨益。
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