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股票大师彼得林奇的老东家来了:富达瞄准中国养老金市场

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原标题:股票大师彼得·林奇的老东家来了!瞄准数万亿中国养老金市场,已准备16年

来源:资本深潜号

作者:孙建楠

胃口最大的“狼”来了!

今日(5月19日),全球最大养老金机构富达向中国证监会提出设立公募基金申请,其也成为继贝莱德、路博迈之后,第三家申请独资公募牌照的外资机构。

值得注意的是,长期专注于养老金运作的富达,未来有望瞄准中国最大的投资者群体——为退休养老做财务规划的人群!

截至目前,中国养老金体系存量资产约6万亿。

实际上,富达进入中国市场已有16年之久,早为上述“野心”做了诸多谋划。

01

11年前开始为社保“管钱”

提到富达的历史,不少人一定会想到股票投资大师彼得·林奇,他曾是这家机构的副主席。

富达的“底层基因”就是公募基金,1946年成立初期的承诺为:每天更加勤奋+更加机敏的工作,帮助小额投资者达到他们的目标。

1969年,富达国际正式成立,开始向美国以外地区机构和投资者提供资产管理服务。

从富达的定位来看,除了管理受托机构客户资产外,主要为个人投资者从事养老金的管理。20世纪80年代起定位为退休基金管理资金,并于1994年开始管理“固定供款”计划,该计划的资金来自由雇主和雇员存入个人退休账户的款项。

在美国市场,富达是最大的401k管理人、最大的缴费型私人养老金管理人、美国个人退休账户(IRA)管理人。

对于中国市场的拓展,富达可谓第一个“吃螃蟹”的外资资管机构。

2004年在上海设立代表处后,2009年富达开始受托管理中国社保基金,这也是其首个中国大陆机构客户。

2017年1月,富达成为首家在中国发行私募基金的外资机构。截至目前,已发行三只债券私募基金和一只股票多头私募基金。

值得注意的是,2019年1月富达备案了在华第四只私募基金后,就没有了“动静”。

今年4月1日,中国正式取消对证券公司、公募基金管理公司的外资持股比例限制。当天,两家海外共同基金贝莱德、路博迈火速递交申请材料。

直至今日,证监会网站上出现“关于富达亚洲控股私人有限公司的《公募基金管理公司设立资格审批》”的信息。

02

战略猜想:发行养老基金

近20年来,海外资管机构进入中国市场,有以下三大路径:

1)成立代表处→→与本土机构设立合资公募→→在合资公募中扮演财务投资者角色→→若想占有主导权,申请寻求控股权地位

2)成立代表处→→通过海外母公司基金投资中国市场→→申请基金投顾资格→与本土机构合作,提供投顾服务

3)成立代表处→→受托管理QFII、RQFII、QDII资金→→备案私募管理人→→发行私募基金→→申请独资私募牌照→→时机成熟后申请公募牌照

上述第一种情况最为普遍,国内多家公募机构均为合资机构,是中国金融开放最早的一批时代产物。随着中国金融快速开放,外资可以申请控股公募基金,比如上投摩根基金,股东方摩根大通在不久前实现绝对控股。

上述第二种情况中,典型案例是先锋领航。作为世界头号公募基金,该机构利用了指数化投资基因,以及20余年的投顾经验,在2020年3月底与蚂蚁金服合作推出投顾服务。

以贝莱德、路博迈和富达为代表的外资机构,采取了备案私募管理人,待政策明朗后申请公募牌照,最终要与母公司定位更加契合,完善全球化布局。

相比贝莱德和路博迈,富达的客群更加清晰:为退休养老做财务规划的投资者。因此,富达公募资格获批后,有望进军中国养老类基金市场。

2018年6月份,富达董事长接受中国媒体采访时表示,每天都在思考如何进入中国养老金市场。希望在未来帮助更多的人群,进行养老方面的规划,为他们制定个性化的产品。

富达中国官网的投资者教育一栏中,特别突出了退休规划,并强调了以下要点:及早行动、复利效应、把握市场周期机会等。

此外,富达在中国推出的私募基金,涵盖股票多头与固定收益策略,而其他外资私募偏重单一策略。这侧面反映出,富达在华的本土团队具有多策略投资基础。

03

养老金市场有多大?

一般来讲,养老金构成体系有以下三大支柱:

第一支柱:基本养老保险制度下政府兜底的公共养老金;

第二支柱:有所在单位设立的企业年金和职业年金,但只有少数雇主建立了该制度;

第三支柱:个人养老金账户制度,比如商业保险产品、投资金融市场的养老类基金,并与税收递延型养老保险享受同等税收待遇。

2018年起,中国开始大力发展“第三支柱”,当年8月起,多家大型公募开始成立养老目标基金,累计发行50只。产品以投资者退休日期为目标,根据不同生命阶段风险承受能力调整投资配置。

养老目标基金更强调资产配置策略,随着目标日期临近,将减少权益类资产的配置,本质是绝对收益型的产品。

2019年年中,管理咨询公司麦肯锡的报告指出,中国的“三支柱”养老金体系目前主要依赖第一支柱国家基本养老保险,其存量资产约为4.4万亿元,占比逾70%;第二支柱由企业年金和职业年金构成,存量约1.6万亿,占比约30%;第三支柱个人商业养老金刚刚起步,占比微乎其微。

今年2月,富达国际与蚂蚁金服合作发行的中国养老调查报告指出,有半数受访者表示已经开始为退休进行储蓄,相较于去年的46%有所上升,其中,年轻一代的比例从44%增长到48%。

报告显示,中国受访者普遍想更早退休,他们的目标退休年龄从去年的57.6岁降至55.8岁。此外,受访者中把“保障舒适的退休生活”列为重要人生目标的受访者尚不到一半(46%)。

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