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丰岭资本金斌:A股反应过度,现在不应“现金为王” | 好买臻选

来源:好买财富

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好买说

面对市场巨震,金斌认为肺炎疫情只是一个短期事件性冲击,A股反应过度,市场迷茫恐慌时,不应现金为王,而是将现金换成廉价的优质筹码。从中长期来看,这种决策往往会占便宜。

2020年初的武汉肺炎,对资本市场产生了较大冲击,投资者对于行情变化倍感关注。近期在好买财富准备的电话路演系列中,丰岭资本金斌发表了如下观点:

1、武汉疫情只是短期冲击,A股反应过度,现在正是市场最恐慌的时候,短期冲击过后,优质资产会收复跌幅。

2、市场迷茫恐慌时,不应现金为王,而是将现金换成廉价的优质筹码。从中长期来看,这种决策往往会占便宜。

3、丰岭维持2020年度策略不变,会根据这次短期冲击带来的机会减持部分涨幅较高的标的,购入被错杀的优质企业,完成组合的优化调整。

武汉疫情只是短期冲击

A股反应过度

A股对这次肺炎疫情的反应过度。很多在香港上市的大陆企业,股价跌幅小于A股,可见A股市场比香港市场更恐慌,更非理性。

这次肺炎疫情只是一次短期冲击,虽然疫情现在对全国居民生活和企业运营影响很大,但影响会逐渐过去。

首先,意识到问题严重性之后,中国政府解决问题的效率很高。中国的举国体制具有强大的行政力量,有望很快控制疫情。

其次,这次疫情的中心是湖北,截止2月3日,武汉肺炎全国累计确诊20438人,其中湖北省13522人,其他地区6916人。可见疫情对于其他地区的影响和一次普通流感相近,疫情没有A股反应的那么严重。

市场迷茫恐慌时

不能“现金为王”

投资中的意外可以分为两种:一种是临时性冲击,另外一种是永远性冲击。

临时性或者一次性冲击,如果是利好,资产价格涨了,过不了多久大概率又会跌回去;如果是利空,资产价格跌了,往往过不了多久又会涨回去。

但如果是永久性冲击,企业经营出现不可逆的永久变化,最好的办法是立即认错,修正投资策略。

对于临时性冲击带来的市场恐慌,应该将现金换为便宜的优质筹码。

对未来的担忧会让很多资产价格卖得比较便宜,如果在大家都比较担忧的时候,你乘机把现金换成低估值的优质资产,长期来看,这样的决策都会让你占便宜。

金斌办公室里一直放着一张面值100万亿的津巴布韦货币,金斌希望时刻提醒自己:

不要因为对未来悲观而放弃投资优质企业。如果一个国家的经济真要到崩溃的边缘,拿着再多的货币,最终可能也是枉然。但道琼斯指数,虽然中间历经多次波折和大幅度调整,最终的方向还是往上的。所以在现实中,哪怕是在看不见尽头的黑暗中,我们也要咬着牙匍匐前进,退缩是最差的方案。更何况,我们还远远没有到那个时候。

2020年度策略不变

利用短期波动优化组合

站在当前时点上,从全球对比来看,综合增长潜力及估值,中国大部分蓝筹股仍然具有较大的吸引力,香港市场更是如此。

对经济和社会的悲观看法,压制了部分行业优秀公司的估值水平,这或许正是长期价值投资者的机会。中国人民勤劳、重视教育,这是社会长期发展最大的动力和保证,投资者可能低估了中国经济的韧性。

丰岭资本始终坚持选择那些中长期基本面趋势向上的优质企业,在估值合理甚至低估的时候买入。这种看似保守的策略,虽然短期爆发力不一定强,但从中长期来看,可持续性更强,往往能获得更佳的风险收益比。

展望2020年,丰岭重点看好三类投资机会:

一是部分传统行业里,受担忧经济增长拖累,估值受到压制的优质企业;

二是部分经营和运营效率能够持续改善的行业,市场担忧价格竞争,估值处在合理水平下方的优质企业;

三是部分商业模式优异,长期前景广阔,估值合理的优质企业。

在这次市场短期波动中,丰岭维持2020年度策略不变,并会根据这次短期冲击带来的机会减持部分涨幅较高的标的,购入被错杀的优质企业,完成组合的优化调整。

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