前几天苏宁有一笔筹款，通过质押股权，筹了10亿元。
质押了什么股权？
苏宁控股的全部股权。
这其中包括张近东的5.1万股，张近东儿子张康阳的3.9万股，以及另一控股股东南京润贤企业管理中心（有限合伙）的1万股。
合计10万股，股权数额10亿元人民币，完全等同苏宁控股集团的注册资本金额。
质押给谁了？
淘宝（中国）软件有限公司。马云阿里系，法定代表人目前是张勇。
就这个事儿，被自媒体大V爆了出来，质疑苏宁有巨额债务，资金链出现了严重问题。
苏宁下周就有两笔债要还，超百亿。
一笔是“17苏宁07”， 12月14日到期，10.4亿元，票息为7.3%。
一笔是“15苏宁01”， 12月17日到期，90.6亿元，票息为7.3%。
债券就是这个特点，到期就得还本付息。
股权出质登记日期为2020年12月4日。
质押给淘宝换来的10亿自然会让人联想到12月14日将要到期的这10亿。剩没几天了。
苏宁12月10日公告称本息合计约10.79亿元已划入中证登上海分公司结算备付金专用账户，以保障按期兑付“17苏宁07”。
这一关过了，下一关是90.6亿元“15苏宁01”。估计还得筹一筹。
按说这正常事情，那么多企业都在筹钱还债，为啥苏宁被传得沸沸扬扬？
只能说，张近东遮掩痕迹明显了点儿，被挑破了。
市场关注的主要不在苏宁借钱还债，而在
为什么苏宁要质押给“淘宝”？
要知道，苏宁重金垒营对电子商务新时代寄予厚望的“苏宁易购”是“淘宝”的直接竞争对手。
而“淘宝”还拥有“苏宁易购”19.99%的股份，是仅次于张近东（持股33.3%）的第二大股东。
股权质押主体苏宁控股也是苏宁易购的股东，持股3.98%。
也就是说，质押后如果不及时还钱解押，这3.98%的股份很可能就是淘宝的了。
如果走到这一步，淘宝对苏宁易购的持股比例就超过了20%。
20%通常称为“重大同业竞争警示线”，一般操作是派出董事，并且就禁止同业竞争提出意见建议。
这么看的话，未来，淘宝想让苏宁易购发展成怎样的模式，应该能取得较大话语权。
这对苏宁易购未尝不是个好事？
毕竟苏宁强线下，淘宝强线上，双剑合璧，其利断金。
这些年，在电子商务轨道上，苏宁易购走得实在艰难。
万劲财商研究院根据公开数据统计，苏宁易购已连续6年扣非后归属净利润为负值。
从2014年至2019年，扣非净利润依次为-12.52亿元、-14.65亿元、-11.08亿元、-0.88亿元、-3.59亿元、-57.1亿元。
什么叫扣非净利润？
扣非净利润全称是扣除非经常损益后的净利润，就是扣除与企业经营无关的一切收入与开支后得到的利润，这个利润才是真实的反映企业经营盈利状况的，非经常性损益包括比如出售子公司股权、获得政府相关部门的补贴收入、财务利息收入等。
也就是说，在电子商务零售主赛道上，苏宁易购跑的成绩惨不可言。
有天猫、京东两大神腿遥遥领先，又有新锐拼多多快速超越，苏宁易购完全力不从心。
权威监测报告显示，2019年网络零售B2C市场，排名前三位是天猫50.1%、京东26.51%、拼多多12.8%，而苏宁易购仅有3.04%，排第四，市场份额持续下跌。
另外，苏宁易购负债累累。截至2020年前三季度，苏宁易购短期借款约281亿元，流动负债总额约1099.67亿元。
苏宁也是，东方金诚信用评级委员会有评估报告指出，2020年6月末，苏宁电器未来一年内到期及回售债券本金余额285.25亿元。
这么多债，逼得苏宁四处筹钱。
12月4日，除了质押苏宁控股的全部股份，张近东还将6.5万股苏宁置业集团股权质押给淘宝(中国)软件有限公司，
据天眼查信息显示，苏宁置业是苏宁电器旗下的房地产开发企业，张近东在苏宁置业持股81.25%，认缴金额65000万元。
1股质押1000元，与苏宁控股质押价格完全一致。
早在2017年，张近东就向浙商银行股份有限公司南京分行质押了苏宁电器集团3900股。
而张近东所持苏宁易购股份，更早在2012年就开始质押。
2012年，张近东先后向华润深国投信托有限公司、中航信托股份有限公司、北京国际信托有限公司5次质押，共出质75900万股。
到2019年，张近东又质押了两笔，合计3亿股。出质对象均为中信证券股份有限公司。
有业内人士就直言，苏宁财报是靠变卖资产撑红的。
苏宁分三次清空了所持阿里巴巴股票，净赚141亿元。
苏宁卖掉了不少仓储、门店、PPTV股权等。一次多则挣数十亿。
苏宁易购自营门店关闭了近1000家。
借钱就是用来还债是不是不好听？
苏宁方面自然要有稳定军心的举措，这也是许多企业经常做的遮掩工作。
第一，有“谣”必辟
比如对质押：苏宁控股集团持有苏宁易购3.98%的股权，股权质押是正常的商业合作，对苏宁易购战略发展和正常经营无实质影响。
对陷入债务危机传言，称其为“谣言”，已向公安机关报警，可以说“有效震慑”了“造谣者及传谣者”。
还有对60亿美元出售电子商务业务部分股份的消息，称“不属实”。
第二，回购债券
11月下旬，苏宁易购称计划使用共计30亿元自有资金对公司债券进行购回，目的“为持续增强投资者信心，维护公司债券价格稳定，促进公司的长期稳定发展”。
毕竟，“永煤控股”、“华晨宝马”等年底不能欠债还钱，让债权人对包括苏宁等一批大型企业的债务兑付深表怀疑。
“回购”果然利好，苏宁债券走势一下变稳了。
第三、资本运作
引进战略融资，11月30日，苏宁称苏宁易购旗下云网万店A轮融资60亿元。
买资产也是给市场打强心针的重要表现。苏宁也买，万达百货、家乐福中国、天天快递等。
第四、内部加薪
苏宁易购于11月20日宣布本年度第二次大幅涨薪，“展示了其近期业务发展的向好，以及较为雄厚的资金实力”。
第五、显示政府支持
这个看最近苏宁接待的官员就明白了。
这么多提振市场信心的数据，为何仍然让人心怀疑虑？
财报数据显示，截至今年6月末，苏宁电器总资产4068.42亿，总负债规模达到3002.89亿元，资产负债率为73.81%。截至今年9月底，苏宁易购总资产2211.93亿元，总负债1361.4亿元，负债率61.55%。
苏宁未来何去何从？
至少未来的网络零售，苏宁易购紧傍着阿里，或者活着或者资本翻盘，谁知道呢。
来源：万劲研究院
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