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泰达宏利基金评A股:压抑已久终于全线爆发,后续谨慎前行

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2月7日,上证指数早盘高开后保持高位运行,最终收涨2.03%。水泥、稀土、大基建央企、油气板块爆发,中国石油涨超9%;钢铁、煤炭、金融、汽车板块亦集体造好。创业板指早盘冲高后逐渐回落,最终收于0.31%。宁德时代跌超2%,白酒板块低迷。

总量上,A股高开高走并不意外:首先,春节期间海外市场纷纷反弹,尤以香港恒生指数表现最佳,对A股形成正向提振;其次,尽管春节期间爆料的美国非农数据以及欧洲通账数据冲高,但市场对于海外鹰派预期已经充分消化,货币当局有能力保持“外紧内松”;再次,节前公募开启自购潮,叠加热门基金产品逐步放开申购限制,有利于增量资金入市,彰显机构信心。

今天表现突出的赛道主要有三个特征:一是政策引导,比如发改委有关负责人表示要适度超前基础设施投资,大基建板块早盘就掀起涨停潮;工信部联合三部门共同出台《关于促进钢铁工业高质量发展的指导意见》,钢铁行业亦表现不俗。二是具备价格或业绩支撑的行业,如开年以来国际油价飙升,带动今天油气动能强劲;新能源车、煤炭、金属材料等行业的年报预告超预期,今天也表现不俗;与之相对的,春节期间白酒销量不及预期,今天就表现低迷。第三个特征是“宽信用”相关,主要体现为大金融板块的上扬。

需要注意的是,创业板在早盘短暂的冲高之后有所回落,主要权重股宁德时代更是跌超2%。当日整个电池产业链普遍高开低走,对电动化的担忧有所延续。这种担忧包括:上游原材料价格,尤其是锂盐大幅上涨,叠加补贴退坡、电动车提价,市场担心有效需求不足。我们认为,考虑到“碳中和”长远政策目标不变,新能源产业链在短暂的“喘息”后仍具备买入空间,制造成长亦可作为全年收益主线。

根据历史经验,市场风险偏好通常在春节后至“两会”前有所提升,业绩超预期个股有望获得更多市场关注。截至1月31日,全A共有2631家上市公司披露了业绩预告或业绩快报,占比55.59%。其中有217家公司的净利润下限超过市场一致预期,占比8.24%。

往后看,盈利预期和信用改善将成为2022上半年的投资主线。对于节后跳空高开的个股不宜追涨,可逢低布局。建议关注业绩确定性较强的成长股,比如风光储氢、新能源车、军工等。以及受益于原材料成本下行的顺周期行业,如建筑建材、道路交通、家居家电等。

风险提示:本文不构成投资建议,基金有风险,投资需谨慎。

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