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长城基金马强:严守投资纪律 穿越牛熊周期

原标题:长城基金马强:严守投资纪律穿越牛熊周期

中证网讯(记者 余世鹏)近日,长城基金基金经理马强在接受记者采访时指出,基金经理做投资应该谨慎,要时时刻刻把风险控制放在首位,关注投资者的持有体验。

遵守流动性指标 控制回撤

在马强看来,投资纪律分为两个方面。一是挑选标的时,要严格遵守流动性指标。“比如对一些流动性不强或规模较小的短期暴涨资产,即使看好也不会配置。因为一旦基金规模变大,这类资产的可操作性就会变差。我还是希望组合策略有较好的容量,追求业绩、策略的可复制性。”二是控制回撤,要严守回撤预警线。比如,设定了3%的回撤目标,当回撤到达1.5%时,就必须无条件把股票仓位降低到10个点以下,然后再择机寻找未来的机会。这是绝对收益目标基金与其他公募基金的区别之处。

“遵守投资纪律有利有弊。利的方面是保证了投资风格的持续稳健,历经市场牛熊周期,依然能够存活。但不利的方面是这类产品不可能短时间内冒尖,尤其是行情波动比较大时,会比较痛苦。但我们还是要坚持纪律性,这是投资的生命线。”马强说。

凭借着自律,马强管理的长城新优选成立以来最大回撤仅1.82%,而同期业绩基准最大回撤3.57%,同类基金最大回撤高达8.37%。

多元化收益来源更有利于穿越周期

在金融行业摸爬滚打14年的马强,如今已经是长城基金“固收+”的领军人物,也是多元资产投资部的负责人。他坦言不拒绝各种风格的投资,认为多元化的收益来源更有利于穿越周期。

“大类资产配置、股票行业选择、个股选择、交易策略、债券投资,过去这五个来源都对我们有所贡献。我们希望把多种收益来源的方法不断提升,最终共同体现在产品里面。”马强说。

马强认为,以长期视角来看,股票资产能够提供的收益率要高于其他资产。所以整体上,组合的收益来源主要还是来自于选股。在风格上、行业选择上尽量做到均衡配置,优选各个行业最有竞争优势的企业;同时,在长期创造稳定价值的行业上给予更多的研究与配置,仓位上灵活调整,始终把控制回撤及获得绝对收益放在第一位,进而提供长期稳定的复合收益率。

此外,他认为可转债是非常好的投资品种。“由于有债底及下修条款的保护,可转债成为少数能够提供绝对安全边际的投资品种,而正股的波动性为转债提供向上弹性,从这一角度来看,可转债天然适合提供绝对收益。事实上,可转债在2019年到2021年已连续三年均取得正收益,且明显高于债券指数。”

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