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安信证券陈果:中国产业结构升级要靠中小公司 北交所就是最强“发动机”

安信证券首席策略分析师陈果今日在直播中评价了北交所对中国资本市场和经济发展的重大意义,并给出投资建议。查看视频

陈果表示,北交所是中国进入高质量发展阶段背景下,整个资本市场多层次建设中的重要一环,是进一步下沉覆盖更多中小创新型企业的交易所。

上交所当初设立的初衷是解决国企融资受困问题,而深交所则会支持更多的“专精特新”中小企业发展,让今天的“小巨人”成长为明天的“大巨人”。

陈果强调,北交所的设立,对上交所和深交所存量股票价格不会构成明显的冲击,但对投资者多了一个非常重要的资产配置工具。目前北交所相对新三板精选层,投资者门槛有所放宽,从100万降低到50万,能够吸引更多的资金流入,流动性更为活跃。他表示,北交所是在做增量,并不会直接冲击存量。

北交所新股首日不设置涨跌幅,之后维持“30cm”涨跌幅,陈果表示,涨跌幅的放大不意味着市场风险的上升。欧美等市场不设涨跌幅限制,但波动率反而比A股小,这恰恰是市场成熟的表现。另外北交所30%的涨跌幅设置是建立在科创板20%涨跌幅成功经营的基础上的,是资本市场市场化改革要努力的方向,涨跌幅的放宽背后需要更专业的研究跟踪。

今年市场主线从“茅指数”转向“宁指数”,背后正是中国整个产业结构的变化。在目前后疫情时代,要想实现经济持续发展,就要靠产业升级来推动消费升级,如果没有持续的制造业产业升级,那未来消费股尤其是中高端消费股的基本面前景也会大打折扣。所以这个时候的资本市场多层次建设是非常重要的。

他指出,要升级的公司并不是目前沪深交易所已经上市的核心资产成熟公司,而是一批中小型的成长期公司,这些公司的成功就是未来中国制造转型升级的成功。一旦这些公司成功,中国就会进入新的良性经济循环,支持新的消费升级和消费行情。

从另一个角度讲,北交所是对过去A股没能成功获取互联网公司增长红利的弥补。一些市值几个亿的公司只要符合条件,就能在北交所上市融资,投资者也能成为他们的股东,有一天他们的市值涨到百亿千亿,那回报率会非常可观。所以投资北交所的一大要点一定是长期持有,陈果这样表示。

从中国经济转型和居民资产配置流向来看,A股有希望维持中长期长牛。另外结构方面,00年代A股的主线是城镇化、工业化,是钢铁、有色、煤炭,10年代消费是核心方向,未来消费仍会非常重要,但核心驱动力是来自工业,来自制造业,来自科技的转型升级,这就是未来市场的主线。

具体投资要关注的方面,他表示,第一是要明确哪些行业有可能产生大市值的公司。第二是关注那些有比较强的核心竞争力和壁垒的公司,这些公司能持续维持市场份额,当行业发展的时候,这些公司就能不断壮大。同时也要评估这些公司达到理想市值需要的时间,然后进行长期配置。

第三是投资过程必然伴随着波动,即时是阿里巴巴也遭遇过互联网寒冬,碰到过SARS冲击。所以投资在战略看多的基础上,也要接受短期的不确定性。最后北交所投资适合那些在科创板、新三板有研究和投资经验,且能忍受短期波动的投资者,如果普通投资者想参与,可以找在新三板有比较长时间投研经验的投资机构的产品来参与。

陈果表示,相信未来北交所一定会培育出一批几百亿甚至上千亿市值的公司,如果长期进行专业配置,回报率会非常可观。

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