从邬传雁怒怼看基金公司的治理问题

原标题：从邬传雁怒怼看基金公司的治理问题来源：上海证券报

近日，泓德基金副总经理邬传雁的一番怒怼，将中小基金公司的公司治理问题公之于众。

8月30日，邬传雁隔空发文写道：“刚得知公司关闭了我在泓德卓远的交易决策权限，我很震惊！为什么？没有交易决策权限，请问我还是基金经理吗？增聘基金经理不需要和原有的基金经理讨论吗？这样瞒天过海置持有人利益于何地？”

邬传雁之所以一度被架空，或许源于过去几个月来业绩不佳。今年春节以来，市场风格陡然生变，他管理的基金业绩欠佳。以引发这次事件的导火索泓德卓远基金为例，过去几个月来净值回撤超过25%。这只去年年底才成立的基金，自成立以来亏损了15%以上。邬传雁管理的其他几只基金业绩，过去几个月来的表现也不大好。

不过，如果把时间拉长，邬传雁所管理的基金业绩表现相当不错。他管理时间最长的泓德远见回报混合基金，从2015年8月成立至今，总回报接近2倍，6年多时间年化收益率接近20%，业绩堪称抢眼。

公开数据显示，邬传雁是泓德基金当之无愧的顶梁柱，他管理多只基金，总规模超过400亿元，占泓德基金管理总规模的近一半。如此资深的大牌基金经理，在不知情的情况下被拿掉了交易权限，委实让业内震惊，凸显了中小基金的公司治理问题。

对于泓德基金公司来说，这家成立于2015年的民营基金公司，最新资产管理规模已经突破了千亿元，短短6年多时间就挤进了前30名，成绩堪称抢眼。不容忽视的是，该公司接近一半的资金均由邬传雁单独管理，由于资深基金经理的投资风格大多恒定，不可能契合所有市场风格，当偏离市场主流风格时，短时期内业绩就会落后于市场。由于不少投资者过于追求短期业绩，短期业绩落后的基金就会被赎回。对于主要依靠基金管理费生存的基金公司来说，对推动规模增长有天然的动力。

在泓德基金看来，拿掉邬传雁的管理权限，不仅是阻止业绩下滑的努力，也是阻止规模缩水的努力。但不容忽视的是，仅仅由于短期业绩不好，就架空基金经理，这种简单粗暴的做法，不仅凸显了公司治理方面的不足，也反映了对投资认知的狭隘。

从公司治理方面看，邬传雁所说的“不和他商量就增聘基金经理，不知情的情况下被拿掉投资权限”，凸显公司相关制度缺失。公司顶梁柱尚且如此，对资历尚浅的基金经理可想而知。在资产管理行业，人才是最宝贵的资本，尊重基金经理是应有之义。

对于投资认知来说，没有任何基金经理可以契合所有市场风格，业绩短期落后往往是长期向好所必然要承担的对价。事实上，如果基金经理能够与时俱进，并且恪职尽责，保持风格的恒定才是最重要的。为了迎合短期利益，罔顾专业判断，最终注定是得不偿失之举。