截至8月12日，上周大盘表现：上证综指上涨1.92%，深证成指、中小板指及创业板指，分别上涨0.5%、1.7%和-2.99%，表现分化。沪深300和中证500的涨跌幅为1.05%和2.25%。
从行业表现来看，领涨板块包括煤炭（6.34%）、基础化工（5.7%）、房地产（5.52%）、钢铁（5.23%）、银行（4.75%），跌幅较大的行业是电力设备及新能源（-2.3%）、医药（-1.23%）、通信（-0.4%）、军工（-0.13%）。年初以来，有色、钢铁、基础化工、电力设备及新能源行业超额收益明显。
政策层面，近期地产板块涨幅明显，市场预期土地出让政策变化，土地溢价上限预计向下调整，利好地产公司的盈利能力。例如，7月22日加快发展保障性租赁住房和进一步做好房地产市场调控工作电视电话会议强调要完善“稳地价”工作机制，优化土地竞拍规则；住建部表示将着力建立房地联动机制，限房价、控地价、提品质。在此背景下，部分城市中止或延迟第二批集中供地。预计后续地产公司拿地的盈利能力将逐步改善。
从宏观基本面看，8月11日中国人民银行公布7月货币金融数据，新增社融1.06万亿元，同比少增0.63万亿元，低于市场预期。预计主要源于：地产融资受限、6月融资需求大幅释放导致7月环比放缓、实体经济融资需求疲软。预计三季度社融增速将逐步企稳。
具体看消费板块，6月社会消费品零售总额同比增长12.1%，6月限额以上企业餐饮收入总额同比增长28.6%，月度消费者信心指数同比也出现回暖趋势。因此我们中长期对大消费板块充满信心。短期看，部分消费品的上游原材料价格出现较大涨幅，涨幅在边际减弱，以商超等传统线下渠道为主要渠道的消费品出现被社区团购等新兴渠道分流的现象，预计从中长期看，此类新兴渠道将有助于主流消费品集中度进一步提高，利好龙头企业。因此，我们认为，具备核心竞争优势、业绩确定性强的龙头企业仍然值得长期配置。
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