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七月美联储议息会议鸽派依旧,对全球市场影响几何?

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美联储7月议息会议主要有以下三大看点:

1)维持当前利率水平与购债规模不变。维持了当前联邦基金利率0%-0.25%的水平和800亿美元国债、400亿美元ABS购债规模不变。

SRF、FIMA2)推出针对国内和国外的常设回购便利工具SRF、FIMA,以应对未来可能出现的流动性不足问题。其中SRF每日最大操作上限5000亿美元,最低投标利率25bps,交易标的为国债、MBS与ABS;FIMA每日单个交易对手的交易上限为600亿美元,最低利率25bps,交易标的为美国国债,从而缓解全球美元流动性压力。

3)对经济的表态更加乐观。去年12月以来的会议中,美联储的表述一直是“维持购买国债,直到充分就业和物价稳定目标取得实质性进展”。本次FOMC会议中,美联储相关描述变为“两大目标已经取得进展,未来委员会将持续评估进展情况”,对经济的表态更乐观。

短期看,FOMC决议公布后,市场普遍认为美联储态度偏鸽派。美元、美债收益率高位回落,美股、黄金上涨,其中对流动性变化较敏感的纳斯达克指数涨幅优于标普500及道琼斯指数。

展望后市,考虑到美联储主席鲍威尔下半年面临连任提名压力,且过去半年的各类表述较鸽派,未来或倾向于充分引导预期,降低Taper对市场冲击,2013年的“缩减恐慌”交易大概率不会重现。未来一段时间仍需关注美联储表述的关键的时间窗口:8月26-28日杰克逊霍尔全球央行会议、9月21-22日的FOMC会议。

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