当投资理财进入“困难”模式

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来源：投基摸狗

最近差不多看完了2021年一季报，越发有一种感觉：相比2020年，2021年的投资理财真是进入了“困难”模式。

2020年或者说从2019年开始，只要吃药喝酒买科技，只要抱团就有机会能赢在起跑线上。因为市场风格确定，市场主线清晰，看明白这一点，投资者赚钱似乎并不难。

2021年完全不一样，一季度大家就看到了春节前，市场表现好，投资者兴高采烈，春节以后啥都不说了，大家也都面临了市值回撤，仿佛一下子从以前的入门级别的简单模式进入了“困难”模式。

别说各位普通投资者了，连纵横股市多年的基金经理都在一季度的基金季报里面写困惑了。

现在的市场，确定性高的龙头过去两年涨幅不低，不便宜，美国国债利率上涨引发全球资本市场波动，多种资源品价格上涨可能引发全球新一轮通胀，欧美国家为了刺激受新冠肺炎疫情影响的经济而放水，疫情还没有过去，股市就创新高，货币政策逐步回归正常，流动性将会减少，钱少了估值高的问题就难以为继。

连锁反应就是股市收益不高，债券也一般，叠加流动性未来会逐渐回收，连银行理财的收益率都降低了。

根据Wind数据显示，截止2020年12月31日，过去三个完整年份来看，全市场理财产品预期年收益率整体降低，已经从接近5%下降到去年年底的不到4%。

现在收益稍微高一点的银行理财产品都需要抢，对，需要抢。

股市波动大，理财产品收益逐步走低，这也是为什么过去一两年“固收+”基金产品获得市场认可，为投资者“青睐”的大背景。

当然“固收+”基金的这两年的流行，也与“固收+”基金产品自身的产品设计有关。

通俗来说“固收+”基金产品以固收投资力争获取长期稳健收益打底，通过投资少部分股票等权益资产，并择机参与新股申购以谋取增厚收益，努力做到股债平衡，攻守兼备。

在“固收+”基金产品的管理过程中，基金经理通过把握大类资产轮动，对行业分散配置、积极精选个股力求增强收益，同时在风险管理方面严控回撤风险。

股市上涨时，力争组合超越基准，争取投资人能够分享到股票市场上涨带来的红利；股市下跌时，严控回撤，力争控制最大回撤控制在一定幅度；股市剧烈震荡时，组合业绩能够。

拉长看，“固收+”产品的净值曲线穿越了股市上涨与下跌，累计回报表现突出，净值波动幅度得到控制。比如我们可以看一只“固收+”产品过去几年的历史数据。

正是这样，大家在理财进入“困难”模式的当下不妨关注一下固收+。

也正是意识到潜在的投资者理财投资需求，招商基金+平安银行近期强强再联手推出了“固收+”产品招商瑞安（A类011190，C类011191）。

招商瑞安的拟任基金经理为王垠和余芽芳双基金经理组合，两人配合默契。

招商瑞系列“固收+”的投资体系分为三个层次，一是严格的风控体系和风控意识，建立纪律底线；二是在遵守风控纪律的前提下，公司提供统一投研资源支持，进行比较灵活的大类资产配置，配置策略根据股债风险收益比在风险限额范围内动态优化调整；三是在大类资产配置的基础上，精选个股，通过阿尔法进一步争取为组合提供回撤保护和进攻性。

王垠+余芽芳基金经理组合，共同管理了4只“瑞”系列公募基金：招商瑞庆、招商瑞文、招商瑞恒、招商瑞文。

数据显示，运作满1年以上的基金招商瑞庆、招商瑞文的年化回报分别为11.69%、12.57%，基金在现任基金经理接管/成立以来最大回撤分别为-2.63%、-2.33%，可以说是面对市场剧烈波动，两人默契配合使得产品在较低回撤的情况下，为投资者取得良好业绩。

不仅是这两位基金经理，从今年来看，即使过去一段时间市场波动较大，招商基金的固收+产品依然可以在净值回撤较小的情况下获得不错的收益，可以看出招商基金整体投研实力出众（数据来源招商基金，截止2021年3月31日）。