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不是所有基金都适合长期持有!这4类你踩坑了吗?

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来源:财通证券资管

好买说

不少投资者都有一个思维误区:基金只要长期持有就能赚到钱。其实长期持有只是最大程度地把基金收益转化为投资者的持有收益,投资者要想获得更好的回报,也需要选对基金,但市场中常见的一些基金其实并不适合长期持有,你踩坑了吗?今天我们就来聊一聊。

大部分行业主题基金

最近两年赛道论大热,不少基民开始接触行业主题基金、ETF等投资工具,但实际上大部分行业主题基金并不适合长期持有。

从5年维度看,28个申万一级行业中,有多少行业的长期表现能跑赢沪深300指数?

只有4个,占比不到15%!分别是食品饮料、休闲服务、家用电器以及建筑材料这四大板块,其中食品饮料板块在2016年以来开启一轮长牛,5年多的累计涨幅超过300%,远远甩开其他板块。但更让人意外的是,5年期间仍有14个板块的累计收益录得负数,其中传媒板块下跌最多,近5年下跌超过51%,净值腰斩。

数据来源:wind,数据截至2021.4.7

除了商业模式较好、牛股辈出的食品饮料板块,多数行业基金受到自身行业周期和政策等因素的影响,净值波动比较大,这对基民的投资能力也是不小的考验,多数基民们往往是提心吊胆地坐了一圈过山车,最后并没赚到什么钱。

以去年大热的军工板块为例,虽然申万一级军工指数在2020年间上涨超过50%,但是基民如果是从2016年4月7日买入并持有5年,仍会亏损近4%!期间的最大回撤更是超过51%,可以说是全方位被沪深300指数碾压了。

宽基指数基金

说起指数基金,不少投资者都会想起巴菲特的那场“十年赌约”,赌约中的对冲基金管理人收取了更高的费用,却没有替投资人创造更多的超额收益,这也是巴菲特建议普通人最好通过指数基金来投资的主要原因。

在成熟的海外市场,机构难以战胜指数,但在A股中,这个结论还成立吗?

我们以wind偏股混合型基金指数为例,它代表的是公募偏股型基金的平均收益水平,自2004年初以来的17年间,沪深300指数上涨320%,而同期的wind偏股混合型基金指数累计上涨超过10倍!主动管理的超额收益还是非常明显的。

数据来源:wind,数据区间2004.1.1—2021.4.7

那A股和美股之间为什么有如此大的差异?实际上美股市场主要是机构投资者主导,更加理性,对市场信息的反应和定价也更加迅速,而A股市场仍以散户为主,追涨杀跌现象仍然比较普遍,定价能力较弱,机构投资者就有机会凭借专业能力来获取超额收益。目前来看,这个趋势仍然没有改变。

基金的C类份额

在买基金时,我们经常看到基金名称后缀带有A和C,其实这是同一基金的不同份额,两者的运作情况、基金经理完全一样,最大的区别就是收取费用上的不同。

在买卖基金时,A类份额一般会一次性收取申购费或者赎回费,而C类份额没有这个费用。而在持有基金期间,C类份额每天会计提“销售服务费”,而A类份额没有这个费用。

为什么说基金的C类份额不适合长期持有呢?

我们以某基金为例,据好买基金APP显示,基金A类份额的申购费是0.15%,持有基金超过7天以后的赎回费是0.5%,C类份额不收取以上费用,但是会额外按天计提一笔0.8%/年的销售服务费。换算一下,如果投资者计划持有基金超过300天,那么买入A类份额会更加划算。

数据来源:好买基金APP

所以对于基金组合中的核心基金,投资者应该尽量选择A类份额,而对于阶段性配置的卫星基金,可以视持有时间长短来决定是否买入C类份额。

长期表现差的基金

处置效应是行为金融学中的热门话题,对于部分投资者而言,在基金赚钱时,他们是风险回避者,希望尽早赎回锁定收益,但在基金亏钱时,他们又是风险偏好者,宁愿一直死扛等到回本,也不想赎回认亏,最后这些投资者的基金组合中就长期持有了一些表现较差的基金。

举个例子,某基金从2019年开始就重仓银行地产等低估值板块,虽然期间排名落后但是仍整整坚持了两年。节后这些低估值板块逆市反弹,投资者本以为终于熬出头了,但没想到净值居然大跌,今年以来下跌超过22%,说明基金经理可能在年初时把这些低估值板块转换到了基金抱团股,造成了两头挨打的局面。

数据来源:好买基金网,数据截至2021.4.7

长期业绩一定程度上能够体现基金经理的管理能力,对于这些投资策略不稳定、长期业绩不佳的基金,及时止损是非常重要的。

总结一下,长期持有可以把基金收益转化为投资者的收益,但是从历史表现来看,多数行业主题基金、宽基指数基金以及基金C类份额等产品并不适合长期持有。

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