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【微笑派价投】张昌平:期待下半场红包行情

来源:西部利得基金

选股猎手的点金秘笈

文章内容

来源于2月3日直播

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精彩回顾

2月3日,西部利得事件驱动股票的基金经理张昌平做客支付宝直播间,直播间的朋友们感受到了张总对于市场的乐观态度、对于自己管理能力的自信,用乐观的心态面对投资,用专业和微笑面对每一分信任,江湖人称“微笑派价投”,直播间很多新朋友被张总的充满魅力的笑容和扎实的专业能力圈粉,错过直播的朋友不用着急,现在我就来给大家做个精彩回顾,当然大家感兴趣的话也欢迎去直播间回看视频内容(文末有二维码)。

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人物介绍

张昌平,微笑派价投,选股猎手

复旦大学金融学硕士;12年证券从业经历,其中近7年投资管理经验。从事商业、地产、旅游、环保等行业研究。

注重自上而下精选优质行业与自下而上精选个股。曾任兴业证券股份有限公司兴证证券资产管理分公司投资主办、兴证证券资产管理有限公司权益投资部投资主办。

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期待下半场红包效应

回顾今年以来市场行情,1月份的前3周比较活跃,最后一周指数跳水回到年初位置,或主要是出于对资金面收紧的担忧。我们认为红包行情已经走过了上半场,不排除会在节后开启下半场。从基本面来看,整个经济的复苏还在持续进行,叠加低基数效应,上市公司的财报都还比较亮眼。从让大家有所顾虑的资金层面来看,从目前情况来看也无需过分担忧,因为春节可以说是中国人最重要的传统节日,考虑到要让大家过一个安定祥和的春节,加上今年就地过年的特殊情况,在资金层面我们预计持续大幅度收紧的可能性较小。在这个背景下,上市公司业绩好,资金面不过度收紧,包括今年发行的新基也可能在陆续建仓,同时外资有望持续提升在中国的股票占比,这些因素如果共同作用,红包效应下半场有望在节后开启。

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选股猎手的点金秘籍

2大标准锁定优质行业

第一个标准:这个行业会不会迎来扩容式增长?

行业在不断发展的同时,需要满足比较稳定的增长或是比较大的格局优化空间,具体表现为龙头能够抢占份额,而不是市场分散,竞争激烈,行业内公司大都无法获利。第二个标准是行业GDP占比持续提升。就是说这个行业在我们的经济体系中越来越重要,发展得越来越好,即使GDP占比不能提升的话,也尽量保持稳定,警惕自身是负增长的行业。

3大法则认清好公司

第一,公司需要具备难以复制和超越的核心竞争力。这种核心竞争力可能是来自于优质的产品,高效的渠道,或者是强势的品牌,甚至低廉的成本。除上述因素之外,一个完整可靠的供应链也是一种核心竞争力。纵观现今国内市场,一线企业表现出的一种竞争力就是稳妥的供应链。

第二,公司的价值在可预见的未来有可观的增长。价值投资实际上都是重视公司价值创造的能力,而价值创造的结果一定是业绩增长,这种增长有可能是来自于行业的扩容式增长,也可以来自于公司挤压式增长抢占份额,再有就是公司能力边界的拓展。

第三,公司需要有良好的治理。具体表现为高效的管理层,稳定的股权结构和积极正面的价值观,同时需要与资本市场沟通顺畅以便提供信息,此外,分享公司价值增长的通畅渠道也是必不可少的。

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微笑价投眼中的黄金赛道

消费

中国的人口基数庞大,我们对美好生活的追求是无止境的,对生活质量的要求也越来越高。而且中国的消费市场是非常多元化的,有一线、二线城市,也有下沉市场,奢侈品消费可以做,大众品消费也可以做。消费市场是非常庞大而且多层次的,我们比较关注其中高端消费里的保税和高端酒,还有大众消费品里的调味品。

医药

医药行业主要受益于整个中国人口结构的变迁,具体来说就是中国的老龄化,而且不管是老年人还是年轻人,每个个体对身体健康和生活质量的追求都在不断提升,这与经济水平也是正相关的。参考国外的发展历程,从发展初期到逐渐成熟也是经历了相似的过程。从医药企业来看,他们仍然会走一个向上的通道,只要创新能力够强,产品过硬,就拥有获得长期收益的机会。

科技

中短期来看,受到中美博弈影响,美国在科技实力上还是对我们有所打压,而且不会因为总统换届而改变。中长期来看,中国的经济体量已经很大了,但是我们仍然需要不断增强科技实力,使之与我国经济实力和大国地位相配。从细分领域来看,处于领先位置的,有全球竞争力的光伏制造和新能源车制造都是我们比较重点关注的。

家电

家电的绝对估值不算特别贵,但纵向对比也不算特别便宜。从景气程度来看,应该还是会有一个向上的时间段。去年一年有很多积累的需求,叠加房地产竣工数据逐渐好转,交房之后总归要配置一些家电,需求端无需担心。中国的家电行业,实际上已经完成了行业内部竞争格局的打造,小企业基本没有市场,份额主要归几个龙头所有,而且他们都已经初步具备了一个全球竞争力,不仅可以在国内市场做得比较好,还可以在国外市场获利。从以上几个因素来看,家电行业还有机会。

用专业交付好产品

基金名称:西部利得事件驱动股票(翻倍基)

基金代码:671030

基金经理:张昌平、童国林

历史业绩:100.70%(从成立以来截至2020.12.31)

历史超额:55.3% (从成立以来截至2020.12.31)

核心标签:价值投资、精选个股、均衡配置

主赛道:消费、医药、科技等

风险等级:R3

数据来源:文章内容来自于2月3日的直播。收益数据来源于西部利得事件驱动股票型证券投资基金2020年第4季度报告,截至2020.12.31,西部利得事件驱动股票2019年度、2020年度涨幅以及业绩比较基准收益率分别为39.95%/29.43%,42.44%/22.61%。张昌平于2020年11月任西部利得事件驱动股票基金经理。

风险提示:基金有风险,投资需谨慎。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证本基金一定盈利或最低收益。请仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》、基金产品资料概要等基金法律文件,考虑本基金风险因素,考虑自身风险承受能力,了解产品信息及适当性意见,理性判断、谨慎决策。基金管理人提醒您基金投资的“买者自负”原则,在做出投资决策后,基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险,由您自行负担。

本直播内容仅代表嘉宾直播当日观点及其投资风格,不代表对具体基金投资情况的承诺或预测。

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