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GDP首次突破100万亿,对A股意味着什么?

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来源:万家基金

国家统计局发布数据,2020年我国GDP达到101.6万亿元,首次迈上百万亿台阶。今天A股也应声大涨,上证指数上涨0.84%,报3596.22点,创业板指上涨1.92%,报3149.2点。(数据来源wind)

新冠疫情肆虐全球,我国有效控制疫情,经济从去年二季度起逐步复苏,2020年二季度GDP增长3.2%,由负转正,三季度增长4.9%,四季度增长6.5%,全年经济增长2.3%,预计将成为全球唯一实现经济正增长的主要经济体。有人认为国内经济复苏显著支撑股市继续向好;有人担心经济向好的情况下流动性可能会逐步收紧,从而抑制股市上行。国内亮眼的经济,对A股到底意味着什么呢?

股市是经济的晴雨表,所以我们首先看下GDP突破100万亿,对中国经济意味着什么?国家统计局局长在答记者问时表示,我国经济20年内,经济总量规模扩大至10倍,标志着我国综合国力持续增强,同时也是科技实力不断进步、工农业生产能力明显增强的体现,为我国构建新发展格局奠定了坚实基础。总的来说,国内生产总值突破了100万亿元大关,这意味着我国经济实力、科技实力、综合国力又跃上一个新的大台阶。

那么,未来经济是否会持续向好呢?万家基金认为,从季度来看,四季度GDP增速6.5%,超市场预期,也超过了疫情之前的水平,显示经济复苏态势良好。展望未来一段时间,在全球疫苗接种稳步推进、制造业资本开支周期、消费和服务业的带动下,经济将延续改善,拖累经济下行的因素(如国内疫情扩散)难以占据主导型地位。

那么问题来了,如果经济持续复苏,流动性是否会收紧从而抑制股票市场上行?恰好12月的社融不及预期,市场开始担心流动性盛宴结束。我们认为,央行从去年6月就开始和市场反复沟通,明确表示货币政策不会急转弯。易纲行长上周也表示“2021年关键词是稳,中国货币政策的退出压力相对较小”。所以对于社融拐点,市场早就已经达成共识。我们倾向于本轮和历史上前几次不同,前几次都是急转弯,所以每次货币紧缩之后,股市都经历了下跌。本轮货币政策相对温和,结构性机会将持续存在。

万家基金投资研究部总监莫海波表示,未来一个季度我们维持经济复苏,货币政策和财政政策温和的判断,市场存在上冲的动能,结构性机会较好。结构方面,看好包括新能源、券商、地产、军工、农林牧渔等板块。同时重点关注种子板块:1、周期景气:粮价已进入景气周期→粮价上涨预计持续多年→种业具有后周期属性→种业行业景气度上升预计持续多年;2、政策红利:种子行业将推出知识产权政策,若执行到位,则竞争门槛大大提升,行业迎质变;3、转基因期权:想象空间大,推进速度超预期,有望带来种子市场扩容和异质化竞争。

其他机构怎么看呢?中信证券认为,首先,宏观流动性依然保持宽松状态,海外政策宽松预期还在强化,外资将继续增配A股;其次,各类资金权益配置偏好提升下,市场流动性反而更加充裕;最后,基本面复苏符合预期,疫情影响下,市场对一季度经济预期有所修正。海通证券认为,2021年牛市格局没变。春季行情仍在路上,短期重视大金融,全年看好科技+大众消费。广发证券认为,年初流动性保持宽松,疫情扰动下流动性大幅收紧概率有限,躁动行情仍将持续。配置上,过去几轮抱团具备中长期逻辑的行业在后期未显著跑输,但领涨行业将有轮动和扩散,赚钱效应将更为广谱。当前可将视线逐步扩展至其他景气方向。

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