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10月30日A股各主要指数午后持续回调，上证综指收盘下跌1.47%、接近9月调整以来最低点，深证成指单日下跌2.09%，创业板指下跌1.63%，注册制次新股、白酒等板块跌幅居前，伊利股份、顺鑫农业等白马股因三季报业绩不达预期而跌停，牵连食品饮料等相关板块下跌，苹果手机出货量下滑也致使苹果产业链板块调整。北向资金午后流出加速，截至14:30流出约60亿元。
三季报披露窗口期，板块个股的复苏景气均需业绩验证，如三季报业绩低于预期，则部分前期涨幅较大、估值相对处于高位的个股回调压力较大，人气白马股的下跌影响市场情绪。近期行情热点轮动较快、持续较短，海外疫情加速扩散一定程度上也加重资金观望，风险偏好仍待修复，今日亚太股市普遍跌幅较为明显、美股股指期货跌幅扩大，外部不确定因素影响下，前期机构配置较重且估值相对较高的领域出现回调。
本周恒越基金旗下产品净值均已接近各自历史最高水平，10月29日恒越研究精选混合A单位净值1.7335元，恒越核心精选混合A单位净值1.7190元，近期投资运作策略及重点持仓情况推荐关注相关产品2020年第三季度报告。
我们认为四季度经济向好趋势不变，从流动性转向复苏和景气的市场主导逻辑未变，市场整体仍处于流动性边际收缩与景气修复之间的再平衡过程中，需要估值消化的过程。景气驱动确定性较强的结构主线仍是赚钱效应的主要来源。当前市场震荡为主、符合预判，结构上顺周期相关表现相对较好。
后续机会更多在之前市场配置不充分且有改善逻辑的标的上。配置上，结构主线依然是顺周期、可选消费、科技、出口等主线，更多需要自下而上寻找景气尚未演绎充分的个股标的，关注十四五主线。
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