上周市场回顾
各指数普跌。
上证指数
-3.56%
上证50指数
-3.52%
沪深300指数
-3.53%
中证500指数
-3.60%
中小板指数
-3.05%
创业板指数
-2.14%
● 行业表现方面
行业表现方面，本周仅有医药生物上涨：
医药生物
0.51%
休闲服务、纺织服装跌幅相对较小；有色金属、汽车、房地产跌幅相对较大
有色金属
-7.20%
汽车
-6.47%
房地产
-6.35%
纺织服装
-1.38%
休闲服务
-1.30%
数据来源：Wind资讯
重要政策和经济数据
9月21日
国务院印发北京、湖南、安徽自由贸易试验区总体方案及浙江自由贸试验区扩展区域方案的通知。
9月23日
央行等八部委要求规范发展供应链金融，促进经济良性循环和优化布局。要加强核心企业信用风险、供应链金融业务操作风险、虚假交易和重复融资风险、金融科技应用风险等防控。
9月24日
发改委等四部门支持扩大战略性新兴产业投资，培育壮大新增长点增长极。要求加大5G建设投资，加快5G商用发展步伐，加快关键芯片等核心技术攻关。优化发行上市制度，加大科创板等对战略性新兴产业支持力度。
财政数据
1-8月，一般公共预算收入同比-7.5%，前值-8.7%。8月当月财政收入同比5.3%，前值4.3%，税收收入7.0%，前值5.8%。
1-8月，一般公共预算支出同比-2.1%，前值-3.2%。8月，一般公共预算支出同比8.7%，前值18.5%，环比回落。
策略观点
本周受美股表现拖累，各指数普跌。
展望10月中上旬，基于美国大选前仍有较多不确定因素，市场震荡的格局将进一步延续，但基于以地产和金融为代表的权重股，估值处在历史低位，下行空间有限，经过连续回调后，后续将对指数有所支撑，市场目前阶段仍处于震荡期。
展望四季度，科技有望迎阶段性反弹行情，因此在后续的震荡行情中，可以逢低布局以半导体和军工为代表的科技板块。
具体来看，首先，以半导体和军工为代表的科技板块，经过三季度的充分调整后，风险已经大幅释放，而产业景气整体处在中期上行格局中，科技板块的配置价值有所显现。
其次，以一个季度左右的时间维度看，经济修复斜率下行继而带动流动性边际改善的逻辑有望进一步发酵。
一方面，就房地产来看，融资方面，8月国内贷款累计同比今年以来首次放缓，销售方面，9月以来30大中城市商品房成交面积明显回落。
另一方面，就基建投资来看，基建施工的旺季一般是8-10月，进入第四季度后基建投资大概率季节性放缓，从数据上看，8月以来修复斜率显著放缓。
再次，从政策角度来看，科技创新作为十四五规划的重要方向，后续有望不断迎催化剂。从业绩角度来看，四季度进入三季报发布的时间窗口，业绩陆续发布将对成长股形成正面带动。
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