外资公募基金入局资管市场，实现本土化将成为首要课题

今年以来，中国资本市场对外开放按下“加速键”，对外开放的广度、深度持续升级。

4月1日起，国内证券公司、公募基金管理公司正式取消外资股比限制，外资持股公募基金管理公司比例放宽至100%。同一天，海外资管巨头贝莱德递交公募基金管理公司设立资格申请。8月底，贝莱德率先拿到外资全资公募基金管理公司牌照。此外，路博迈、富达亦已递交设立公募基金公司申请。多家外资机构瞄准国内公募市场，正跑步入场。公募基金业迎来内外资机构同台竞技的新时代。

对此，国际权威媒体彭博社(Bloomberg News)表示强烈关注，并进行详细报道。报道称：从贝莱德(BlackRock Inc.)到先锋集团(Vanguard Group)，全球资产管理公司被中国3.4万亿美元公募基金业所创造的财富吸引，纷纷入场。然而，他们现在了解到，中国市场的竞争有多么激烈。据晨星公司(Morningstar)和彭博社(Bloomberg)汇编数据显示，今年前8个月，有外资背景的公募基金面向散户募集了4,700亿美元，募资额仅为国内本土公募基金（9,670亿美元资金）的一半。在今年募资规模最大的10只基金中，外资公募基金仅占两席。

面对激励竞争，中国本土公募基金公司先发优势明显。在分销渠道上，直播平台作为新兴基金分销渠道，正在崛起，并与银行分销网络相抗衡。国内机构显然更善于利用社交媒体和KOL的影响力，在支付宝等平台上推荐基金并进行投资者教育，以提升认知度。在投资能力上，本土公募基金今年的表现几乎与外资基金一样好，这意味着寻求在华扩张的美国、欧洲和日本公司需要更加努力才能脱颖而出。

外资资管在中国开展公募业务将面临多方面的挑战。对此，晨星中国(Morningstar China)分析师Chloe Qu表示:公募基金业务在中国的竞争日益激烈，不仅在投资方面，同时也体现在分销能力和人才吸引留存上。中美之间的紧张局势不断升级，加上新冠肺炎疫情的爆发，减缓了外国资产管理公司对本土合资企业股份增持的进度。这可能会加大吸引或留住优秀投资经理的难度。此外，稳定是外资合资企业面临的关键挑战之一，特别是对那些可能会经历股权变动的企业。随着外资对本土合资企业的控制权增加，将导致管理层变动，这可能会导致一些员工流失。

洪泰财富首席执行官鲁海洋表示：全球资产管理公司在选择基金销售渠道上过于严苛，这使其很难与国内新兴网络平台达成合作，扩张上受到掣肘。此外，从基金分销渠道上看，外资管理的公募基金在管理团队及市场排名上对投资人吸引力不强。在一个双向选择的市场中，其市场规模很难在短时间内快速增长。

未来，随着更多外资机构的不断涌入，市场竞争主体增加，公募市场竞争愈发激烈，内资、外资公募机构或将保持差异化竞争、多元化发展格局。解决“水土不服”，实现管理经验和投资理念本土化将成为外资公募的“必修课”。而对内资公募机构而言，学习外资公募的投资经验和成熟体系，适应国内国情推出创新型产品，为各类投资者提供更成熟专业、更丰富的投资选择，亦将成为其重要课题。

本文数据来源：彭博社新闻报道

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