9月4日曹德旺做客全景云调研，带你走进《美国工厂》总部福耀玻璃!

曹德旺

福耀玻璃 董事长

汪刘胜

招商证券 汽车行业首席分析师

关于福耀玻璃

福耀玻璃是全球汽车玻璃龙头，公司通过产业链一体化、设备自制、工人红利打造强竞争优势，当前全球OEM市占率接近25%，国内OEM市占率接近70%。2014年，公司启动海外扩张；2016年，随着代顿、芒山工厂的竣工，公司依托覆盖美国25%汽车玻璃市场的产能布局，进入汽车玻璃新一轮扩张周期。2019年，随着收购欧洲SAM铝饰件公司，公司进入新品类延展阶段。

近年来，福耀汽车玻璃海外业务特别是美国业务加速拓展。2019年公司海外营收占比达49.06%（2018年41.8%），其中福耀美国实现营收39亿元，利润0.97亿（2018年美国营收34亿，利润2.5亿）。

资料显示，福耀集团在美拥有四座制造工厂、两个增值服务中心和一个销售中心。截至2019年8月，集团累计在美投资约10亿美元，雇用工人近3000人，美国工厂的年产量达到400万套汽车玻璃，每四辆美国车当中就有一辆使用福耀生产的汽车玻璃。

据公司最新发布2020年中报，受疫情影响，2020年上半年公司实现营收81.2亿元，同比下降21.1%；其中一季度收入增速下滑15.5%，二季度收入增速下滑26.2%，下降幅度好于全球汽车销量跌幅。

汽车行业概况

随着汽车在城镇家庭的逐渐普及，汽车行业已基本告别2000-2010年十年的高速增长期，转而进入转型关键期。根据中国汽车工业协会统计，2018年汽车产销2780.92万辆和2808.06万辆，同比下降4.16%和2.76%，自1990年以来首次出现负增长，并在2019年连续下滑。尽管如此，中国汽车产销量仍居于全球第一，截至2019年度，中国汽车产销已连续十一年蝉联全球第一，自2010年至2019年，中国汽车产量复合增长率为3.88%。

但就汽车保有量而言，中国汽车普及度与发达国家相比差距仍然巨大，2019年美国每百人汽车拥有量超过80辆，欧洲、日本每百人汽车拥有量约50至60辆，而中国每百人汽车拥有量仅约17辆。随着中国经济的发展，城镇化水平的提升，居民收入的增长，消费能力的提升，以及道路基础设施的改善，中国潜在汽车消费需求仍然巨大，中国中长期汽车市场仍拥有增长潜力，为汽车工业提供配套的本行业仍有较大的发展空间。

当前，从行业自身角度来看，乘用车行业在调整两年半后进入良性恢复周期，疫情冲击使消费需求后移，随着全球疫情逐渐得到控制，预计后续的需求将会回升。

作为汽车重要配件，全球汽车玻璃行业呈现多寡头垄断的高集中度格局，旭硝子、福耀玻璃、圣戈班、板硝子、信义玻璃五家占据了约90%的全球市场，其中福耀玻璃全球市占率近25%，为全球第二，其研发费用率也保持长年领先的状态。

作为被长期忽视的细分赛道，汽车玻璃在过去的十余年里面积缓慢增长，单车价值量也基本维持一个稳态水平（国内600-900元/车），但是今年开始，随着HUD（平行显示系统）成本下降，科技、智能、网联需求加大，以及特斯拉的国产化和L3级别新能源车型快速推出，汽车玻璃行业发生了较为积极的变化，单车价值量有望发生较大幅度的提升。