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今年来搭上A股的快车，新发基金市场火热，甚至出现不少“日光基”，这现象背后，基金业协会却有不一样的解读。
截至6月底，权益类基金（股票基金+混合基金）共有28791.8亿份，而上半年新发权益类基金份额高达6941.22亿份，新发权益类基金规模与权益类基金增长规模二者的差额达到3594.97亿份。换言之，基民存在赎回老基而买入新基的行为。
那么“赎旧买新”一定对吗？到底要买新基还是老基呢？
为什么会出现这种情况呢？
一部分基民可能是持有的老基收益不理想，想卖出止损，买入净值更便宜的新基金；另一部分基民持有的老基已斩获部分利润，转投热度更高的新基金。
然而频繁的赎旧买新，并非理性的行为。一方面，这会使得投资频繁化、短线化，投资者付出了更多的交易成本和机会成本。
下图所示，海通证券数据显示，月度换仓来说，按照申赎一次0.5%申购费率计算成本，每年将成本损耗约5.84%；但将时间拉长，投资3年，同样的申购费率下，每年损耗0.17%的成本。所以短期频繁申赎下，成本不容小觑。
（来源：海通证券，截至2019.12.31）
另一方面，赎旧买新现象影响基金经理的长期投资，迫使其被动应对持有人的赎回，无法有效实现投资目标，也会影响了投资者的长期利益。
但是如果我们愿意长期持有，那么基金带来的回报是较高的。海通证券统计了持有5年、3年主动权益基金累计收益各分位点相比主流市场指数的收益胜率表现，可以看到，持有满5年，收益前1/4分位点的高仓位基金战胜沪深300、上证综指的胜率均为100%。
数据说明：以持有周期为3年或5年滚动计算持有高仓位主动权益基金（包含主动股票型以及强股混合型——即契约规定权益仓位下限为60%的混合型基金）的收益，截至2019.12.31
01
根据市场行情来判断
股市有云“牛市买老基，熊市买新基”，指的是市场上涨阶段，老基金仓位高能够快速跟上市场行情，但新基金建仓时间长，可能会一不小心错过上涨行情；而在市场波动加剧时，新基金仓位轻，船小灵活好调头，可以较好躲过下跌。
02
根据自己投资需求来判断
如果你看好未来市场，但担心自己会因为短期净值涨跌而管不住手，那么有一定建仓期的新基金比较合适；如果你有看好的投资主题、心仪的基金类别，那么可以通过对比历史业绩、基金经理等指标，挑出适合自己的老基。
03
看基金的投资方向
不管新、老基金，知道“买的是什么”很重要，于老基金来说，我们可以通过其过往季报、年报中的重仓持股、行业配置方向等，判断基金的投资方向；新基金可从已公开的招募说明书、基金公司宣传资料等，来判断产品的投资方向。
04
看基金经理的投资能力来选择
特别是主动型基金，选基也是选基金经理，他的投资能力都会影响基金的投资业绩，所以我们应该重点分析基金经理的投资风格、选股策略、历史管理业绩等，如果基金经理投资水平高，我们没必要纠结是新基金还是老基金。
换句话说，在不同的市场环境下，选对的基和对的人比较重要。
比如今天打开申购的博时荣享回报混合A，基金经理搭配的是博时权益投资成长组副总监蔡滨，投资能力强。
该基金采用定期开放+封闭2年的运作方式，这两年时间里，基金经历了市场的大幅下跌、上下震荡以及持续攀升的行情，交出漂亮的成绩单，该基金首次封闭运作至今累计净值增长率达103.57%，年化回报达43.67%，年化回报在同类基金中排第1名。
（来源：银河证券，截至2020.8.7，同类：混合基金-定期开放式灵活配置型基金-定期开放式灵活配置型基金（A））
掌舵人蔡滨是12年的投资老兵，他擅长大盘成长风格、逆向投资，以“注重回撤、分散持仓、强化选股、淡化择时”为核心投资风格，对科技、消费、制造三条赛道研究颇深，选股上，他偏好寻找同时具备Beta和Alpha特征的公司，当Beta由底部回升时，可以享受Beta+Alpha的两重收益。
最后，买什么比赶速度重要，如果碰到好的投资方向+好的基金经理，那就理性买入，并耐心持有，在时间中享受复利回报。
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15.本次活动最终解释权归博时基金所有。
风险提示：基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证收益，收益存在波动风险。基金不同于银行储蓄和债券等固定收益预期的金融工具，且不同类型的基金风险收益情况不同，投资人既可能分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。基金管理人管理的其他基金业绩不构成对本基金业绩表现的保证，本基金的过往业绩并不预示其未来表现。基金管理人提醒投资者应认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等法律文件，及时关注本公司出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，本公司的适当性匹配意见并不表明对基金的风险和收益做出实质性判断或者保证。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎决策并自行承担风险，不应采信不符合法律法规要求的销售行为及违规宣传推介材料。本材料中所提及的基金详细信息可在博时基金官方网站基金产品频道查询http://www.bosera.com/fund/index.html）查询， 博时基金相关业务资质介绍网址为：http://www.bosera.com/column/index.do?classid=00020002000200010007。
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