加华资本宋向前：价值主义是PE真出路，产业洞察造就长期赢家

投中网：2020年您最看好哪些领域的投资机遇？重仓哪些领域？

宋向前：大家都知道，加华资本是专业的大消费与现代服务业的基金。我们在13年前已经做了一个选择，即支持中国消费，助力民营经济。中国消费与服务业毫无疑问是中国未来经济最有亮色的一个板块。

经济增长有三驾马车——投资、消费、进出口。从当前疫情对全球经济与中国经济的影响来看，未来中国经济的增长亮点一定会在消费与现代服务行业。

长期以来，加华资本高度关注几大板块，一个是以衣食住行吃穿用住为代表的高频刚需的产业；第二是消费升级和下沉市场；第三是传统消费业与技术进步的结合，未来中国的传统消费行业会迎来非常大的变化，互联网对传统消费业的改造也会深入到每个人生活的方方面面。新零售、新消费、新服务、新金融等都是未来加华重点关注的行业。

投中网：创业者该如何应对当下不确定的环境？您对创业者有什么样的建议？

宋向前：疫情是人类百年未见的系统性风险，是重大不可抗因素。那么企业如何穿越疫情？这其实考验了一个企业与创业者反脆弱的能力。你今天之所以能够活下来，大概率是因为之前做对了什么；你未来能够成为好公司，大概率也是因为你正在做什么以及正在想什么。

创业者的成功无外乎三个机遇。第一，选择的赛道和商业模型要经得住时间的检验；第二，创业是商业行为，在商业行为中，管理能力尤为重要；第三个是团队，团队的能力也非常重要。

投中网：注册制能否从根本上缓解退出难的问题？

宋向前：我个人认为注册制是非常好的改革，这是中国金融基础设施非常重要的改革。从业25年，我认为中国注册制改革确实有效地缓解了中国创投行业退出难的问题。

注册制不仅是一个制度性的变化，更重要的是中国直接融资市场基础设施的市场化改革。这个改革开启了中国资本市场基础设施建设的规范化和与国际接轨的过程，也完成了中国金融基础设施市场化改革的路径。这是个非常好的开始，未来中国金融市场的发育前途可期，这个变革甚至会带来中国创投行业重大的机遇期。

投中网：基于您过往投资生涯的宝贵经验，值此第十四届投中年会之际，您想对当下中国私募股权市场的投资人说些什么？有哪些建议？

宋向前：时代不一样了。过去中国私募股权行业的发展与中国资本市场的发展相伴而行，但是过去一部分机构或整个市场的投资逻辑是基于套利的，未来要基于产业理解，深耕产业价值，在产业上要进行扶持帮助，真正发挥市场资源配置的有效作用。

未来，那些有真正深度产业理解的、深耕产业、助力产业、为产业企业赋能的机构机会会更大。我也希望同行在这方面要努力，更高效地配置市场资源，促进行业与企业发展更加市场化，使中国经济真正从粗放型增长向管理型增长进步，使中国企业在市场竞争中具备强大的竞争实力与竞争优势，具有真正有竞争力的核心商业能力。这对整个私募股权参与者提出了更高的要求。

投中网：经过此次疫情影响，对于未来经济形势您如何预判？这对中国私募股权市场产生怎样的影响和变化？

宋向前：人类再也回不到过去，中国40多年改革开放一路高速增长，粗放型经济、水大鱼大的时代已经过去了。从现在开始，中国宏观经济进入逐渐下行探底的过程，这个过程中肯定有部分企业会被出清，同时也会有更多的优质企业，有新模式新能力新组织体系的创新公司不断涌现出来。

所以我觉得，未来中国宏观经济环境是一个逐渐下行探底的过程，中国企业结构也面临转型升级，中国企业的竞争力需要更多被强化。当然，我们投资机构肩上承担着很大责任，通过汇聚社会资本能够对产业进行改造升级，对经济结构进行升级换挡，从而促进中国经济增长。这是一个投资结构所应承担的社会责任。

中国未来大消费与现代服务行业的发展确实迎来了历史上最好的时期 。