【基金经理PK：董承非、傅鹏博、朱少醒、刘彦春等，谁更值得托付？】买基金就是选基金经理，什么样的基金经理值得托付？哪些基金经理值得你托付？怎么才能选到好的基金经理呢？2020金麒麟最佳基金经理评选，快给你心仪的基金经理投票吧！【投票】
视频加载中，请稍候...
play向前向后今年以来，货币宽松对冲疫情加码，债券市场发行利率逐步下探，债基亦迎来“稳稳的幸福”。不过近期债市迎来了一波调整，颠簸之下，不少投资者担心债市是否迎来了拐点？作为资产配置中的“压舱石”，债基是否还可以继续持有？
财Sir特别邀请投资“大咖”——财通资管金牛基金经理宫志芳*，就当前市场进行分析解读，这次财Sir精心准备了视频版和文字版，大家随意享用哈！
*宫志芳管理的财通资管积极收益债券基金于2019年4月荣获《中国证券报》“2018年度开放式债券型金牛基金”。
视频版，流量土豪随便点
划重点文字版，阅读时长约3分钟
近期债市缘何调整？
疫情是今年行情的主线。年初到现在，基本面、资金面、政策面三重共振，债券市场特别是利率债收益率大幅下行。近期市场出现回调，10年利率债、3-5年中高评级品种出现一定程度上行，我们认为原因主要有如下4点：
1.经济预期改善。出口超预期主要由于出口订单延迟交付、疫情错位等原因，该数据一般滞后3个月左右，未来数据或不是特别乐观。央行4月社融、M2超预期，复工复产支撑企业信贷增加，社融回升有助于经济恢复，一定程度也反映宽货币到宽信用的传导有所改善。
2.5月万亿专项债发行的供给压力；
3.市场对货币政策宽松节奏的预期差；
4.止盈盘获利丰厚导致市场预期略有变动，部分机构进行止盈操作。
除此之外，债市回调还与市场担忧全球大范围放水会导致通胀预期有关。
未来半年到一年债市机会在哪里？
就基本面而言，我们仍看好债券市场：
市场担忧全球大范围放水会导致通胀，节后菜肉价格持续回落，供给端影响逐步消退，需求不足的背景下，CPI预计继续回落，短时间还未看到企稳回升，利好债市；PPI环比降幅有所收窄，但在国内生产尚未恢复到疫前水平，国际大宗价格继续下降的前提下，PPI离反弹还有段时间。
5月10日央行发布《2020年第一季度中国货币政策执行报告》，延续政治局精神，货币政策“更加灵活适度”，强调M2和社融增速可以比GDP增速“略高“，删掉“大水漫灌”字眼，且在稳增长、保就业的前提下，强调引导贷款利率下行，一季度社会融资成本明显下降，一般贷款利率的下行幅度大于LPR的下行幅度，看出宽货币向宽信用传导有了效果。
未来货币市场利率将进一步引导收益率曲线走向，债券仍具配置价值。将把握市场调整带来的建仓机会，整个市场风险偏好或将提高，转债大于债券，利率债大于信用债。
鸿盛12个月定开债基投资方向和具体投资策略在哪里？
鸿盛12个月定开债基投资于债券的比例不低于基金资产的80%，将以固收打底，运用可转债进行增厚的策略，通过对久期、杠杆、止盈止损的控制，力争在产品封闭期为客户创造较好回报。债券方面，在当前点位下，可考虑Carry策略和骑乘策略；可转债方面，挖掘价值洼地，首先一级打新是必不可少的策略，其次低价策略及转债上市首日低息策略都可积极布局。另外，该基金为一年封闭运作，在封闭期，本基金总资产不超过基金净资产的200%，可通过回购、灵活杠杆等操作增厚收益。
固收团队有哪些看家本领？
财通资管固收团队研究体系全面、交易对手多元化，海通证券数据显示，截至2020年一季末，财通资管固收类公募基金近三年绝对收益率16.90%，行业排名前15%*。一直秉持“稳收益，低波动”的理念，个券基本面研究能力强，信用分析和风险定价能力已形成稳健投资风格。可转债投资经验丰富、体系完备，定期跟踪转股溢价率和到期收益率等基础数据，对转债市场投资交易机会敏锐度极强。
*数据来源：海通证券《基金公司权益及固定收益类资产业绩排行榜》，截至2020年一季末。纳入排名统计的基金公司共96家。
债券市场回调之下，不妨趁机丰富投资组合配置，压压惊
财通资管鸿盛12个月定开债基
（A:008766 / C:008767）
正在发行中
郑重声明：本文版权归原作者所有，转载文章仅为传播更多信息之目的，如作者信息标记有误，请第一时间联系我们修改或删除，多谢。
