10图看透财报|走近安防龙头 科技龙头ETF重仓股之海康威视

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【10图看透财报】走近全球安防龙头，科技龙头ETF重仓股之海康威视

2019年是5G元年，到了2020自然就是5G技术超大规模部署和应用的一年，而5G超高速、低延迟等优势为各行各业赋能革新带来了无限可能，自然也为安防行业发展带来了更多的可能性，因此5G的到来为它的发展提供了有力支撑，此外，物联网、大数据、云计算等新技术，也为智能安防产业提供了更多支持。作为A股科技行情的风向标，国内规模最大全科技主题ETF，科技龙头ETF（简称：科技ETF/代码：515000）持有5G概念龙头股权重占比合计达58%，而海康威视正是全球领先的以视频为核心的物联网解决方案提供商。小龙妹今天就给大家隆重介绍一下中证科技龙头ETF的第三大权重股——$海康威视（SZ002415）$！ 作为全球安防龙头，截至一季度末全市场共有198只基金持有海康威视，持股市值高达近128亿元！

随着A股前段时间迎来年报和一季报的披露旺季，各家“成绩单”都已交给市场解读，目前小龙妹的科技龙头指数成份股的财报已经陆续披露完毕，之前小龙妹分别给大家介绍了“创新药龙头”恒瑞医药、“精密制造龙头”立讯精密、“5G通信设备龙头”中兴通讯，本周让我们一起跟随5G的热点来解读海康威视吧~

全球安防龙头——海康威视（002415.SZ）

1、个股简介

作为科技龙头ETF标的指数第三大权重股，截至5月14日，海康威视在科技龙头指数中占比高达6.49%。

数据来源：Wind，截至2020.5.14

海康威视是以视频为核心的智能物联网解决方案和大数据服务提供商，业务聚焦于综合安防、大数据服务和智慧业务，构建开放合作生态，为公共服务领域用户、企事业用户和中小企业用户提供服务，致力于构筑云边融合、物信融合、数智融合的智慧城市和数字化企业。2010年5月，海康威视在深圳证券交易所中小企业板上市，股票代码：002415。公司全球员工超40000人（截止2019年12月31日），其中研发人员和技术服务人员超19000人，研发投入全年营业收入 9.51%（2019年），绝对数额占据业内前茅。

2、营业总收入及增长率（单位：亿元）

根据财报披露数据：

2019年，海康威视实现营业收入576.58亿元，同比增加15.69%。

2020年Q1，海康威视实现营收94.29亿元，同比减少5.17%。

数据来源：Wind，2010年-2020年Q1

3、归母净利润及增长率（单位：亿元）

根据财报披露数据：

2019年，海康威视归母净利润为124.15亿元，同比增加9.36%。

2020年Q1，海康威视归母净利润为14.96亿元，同比减少2.59%。

数据来源：Wind，2010年-2020年Q1

4、主营构成

截至2019年底，海康威视主营构成有前端音视频产品、中心控制设备、后端音视频产品、智能家居、工程施工、创新业务、机器人业务、其他主营业务等，其中前端音视频产品占总量的47.13%。

数据来源：Wind，截至2019年底

5、个股概况

截至2020年5月14日，海康威视的总市值为2916.58亿元，总股本93.45亿股，过去180天Wind一致目标价39.49元！

数据来源：Wind，截至2020.05.14

6、PE估值

截至2020年5月14日，海康威视的市盈率为23.57倍，处于20.99%的历史百分位。

数据来源：Wind，截至2020.05.14

7、机构一致预测利润

截至2020年5月14日，海康威视2020年机构一致预测归母净利润137.97亿元，同步增长11.14%。

数据来源：Wind，截至2020.05.14

8、外资持股

截至2020年5月13日，海康威视沪深港通持股市值为181.70亿元，占其自由流通股本的比例为17.26%。

数据来源：Wind，截至2020.05.13

9、机构最新发布评级

数据来源：Wind

机构点评：

【中信证券：2019年稳中有进，20Q1逆风前行彰显韧性】2020年Q1受疫情冲击，公司面临供给与需求端的双重压力，然公司一方面多项措施并举确保产能顺利恢复，另一方面积极拓展红外测温等新需求，营收端下滑有限。展望全年，国内随着疫情基本得到控制，政府端招投标金额逐月改善（3月招投标数据分别下滑14%/12%，而1&2月分别同比下滑24%/37%），商业端与渠道端仍需进一步观察政府托底政策；海外方面随着全球疫情蔓延，3月起海外安防需求已开始阶段性承压，Q2预计面临更大压力；此背景下，公司作为资金实力雄厚的龙头厂商有望顺利穿越周期底部，甚至进一步整合上下游资源扩张份额。

【华泰证券：毛利率继续提升，软硬并重发力IoT】19年业绩符合预期，毛利率继续提升，软硬并重发力IoT。在2019年10月实体清单、2020年疫情影响下，公司业务表现出较强韧性，经营指标保持稳健，体现较强的抗风险能力。19Q4单季度收入、利润继续保持增长，20Q1在疫情冲击下也仅小幅下滑，表现超市场预期。预计公司未来将继续推进控风险、保增长、谋发展，展现一直以来持续投入和构建的较强业务能力。海康威视是国内安防龙头企业，在AI升级时引领行业发展，打开物信融合、数据分析蓝海市场。预计，随着AI升级持续加速，海康有望持续受益于龙头地位的竞争优势。预计，2020~2022年公司归母净利润分别为137/167/200亿元，维持“买入”评级。

【国元证券：疫情影响有限，稳健发展无忧】2020年外部不确定性依然存在，公司“控风险、保增长、谋发展2020年一季度，新冠肺炎疫情突如其来，对公司经营节奏造成一定影响，公司营业收入与归母净利润出现小幅下降。在公司的一致努力下，将外部冲击造成的影响控制在一定水平。2020年外部环境的不确定性仍将存在，行业及公司在短期内仍会面临一定的挑战。但从行业长期发展的角度看，视频物联的需求逻辑不变；从公司角度看，公司经营风格一贯稳健，账面现金充足，前期已做了较多准备。公司有能力应对短期的波动，并且依然看好公司的长期发展。

10、各阶段业绩表现

数据来源：Wind，截至2020.05.14

指数化投资成大势所趋，借道ETF一键分享大国科技较量红利

A股财报披露季已至，各上市公司相继披露了2019年年报以及2020年一季报。科技龙头ETF（简称：科技ETF/代码：515000）50只成份股的财报也已经陆续披露完毕。可以说，科技龙头在过去的一年为投资者带来了较为可观的投资回报。

基本面支撑叠加政策利好，资本市场反应火热

由于疫情的影响，大国之间的科技较量也日益突出，当前我国的科创能力正在快速提高，但不可否认的是，现有经济结构中科技领域的综合发展水平较发达国家还有差距，正处于科技追赶的红利期。从国策角度看，科技强国早已上升为国家意志，科技发展意志空前强化，科技龙头股持续受益。

2020年一季度，5G新基建点燃资本市场，成为一季度A股颇为瞩目的焦点话题，相关利好政策也是不断出台。作为新基建代表指数之一的科技龙头指数，在一季度的成长行情中逆势上涨3.61%，这一成绩不仅跑赢同期多数宽基指数，而且也跑赢了同期24个申万一级行业指数，以中证100指数和沪深300指数为代表的大盘蓝筹股指数同期跌幅分别为-12.24%和-10.02%。

伴随5G新基建走热，大量资金选择借道科技龙头ETF进行布局。Wind数据显示，截至2020年3月31日，科技龙头ETF份额高达89.32亿份，规模116.47亿元。基金份额较2019年末的57.01亿份大增32.31亿份，增幅高达56.67%。

数据来源：Wind，统计区间：2020.1.1-3.31

按照期间成交均价计算，今年一季度科技龙头ETF资金净流入高达46.42亿元。资金向基本面扎实的龙头集中，科技龙头股未来可期。

从交投上看，科技龙头ETF一季度交投持续火热。根据Wind统计，一季度科技龙头ETF日均成交额高达9.88亿，流动性比肩宽基，在两市同期所有股票型ETF日均成交额排名中位列第九，在两市同期科技主题ETF日均成交额排名中高居第一！

指数化投资成趋势，ETF成散户投资“便车”

科技股投资往往专业门槛较高且产业链涉及个股繁多。类似于医药、电子、通信这些板块的研究壁垒非常高，普通散户可以说几乎没有条件去实现专业研究，从个股投资角度上效率并不高。而且，很多优质科技龙头股股价普遍比较高。对于散户投资者来说，低股价由于低投资门槛是具备吸引力的，资金需求量小、交易灵活。

科技板块的龙头个股往往价格不低，以科技龙头ETF为例，前十权重股中就有两只百元股，其中长春高新的最新（5月6日）股价更是高达611.70元。一手投资即过万，既不利于分散化投资和定期投资，也难以进行调仓择时，这让不少看好科技股的投资者望而却步！

科技龙头前十权重最新股价一览↓↓↓

数据来源：Wind 截至：2020.5.6

这种情况下，指数ETF成为不少投资者上车优质科技股的一项“利器”！我们知道，ETF在二级市场交易操作与股票无异，且与股票交易佣金一致，但免去卖出股票收取千分之一的高额印花税。以科技龙头ETF为例，投资1手仅需150元左右。指数化投资还免去了投资者费心费力的选股时间，科技龙头ETF网罗了通信、计算机、电子、医药生物四大行业的科技龙头股。投资者不用再一只一只地花功夫研究，一键即可get 50只科技龙头股，投资起来省心、省力，还省事。

此外，指数也具备“自我更新”功能。科技龙头指数每年会定期调仓换股，吸纳“新鲜血液”，剔除不合格的成份股，保持指数活力。

A/C份额齐上阵，长投短炒两不误

鉴于ETF只能在场内进行买卖，为了充分满足场外基金投资者的投资需求，科技龙头ETF联接基金因运而生，为场外小额投资者（散户）提供指数投资工具，同时也为不方便在交易时间操作的上班族提供了定投的便捷性。

另外，考虑到大家的操作偏好不同，科技龙头ETF联接基金还配套了两类份额，分别是华宝科技ETF联接A（007873）和华宝科技ETF联接C（007874）。A、C两类的主要差异在于申购费、赎回费和销售服务费的安排，一般而言，如果喜欢短线操作，买C类更合适，因为C类份额不收申购费，持有超过7天就不收赎回费，固定年费方面要比A份额多收0.4%/年的销售服务费。但如果希望做中长线资产配置，建议还是买A类更划算。具体到时间上看，因为目前大多数主流线上代销机构都有1折申购费优惠，核算下来持有期180天以下时C类份额的综合费率更少，而当时间大于180天时A类综合费率会更划算。

总之，小龙妹想说，投资科技股也有“便车”！选择像科技龙头ETF（515000）这样的“指数化投资”，可以用较低的交易门槛，进行分散化投资，获得更好的科技股投资体验！

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重点提示：左持券商，右持科技，A股行情双龙头；守正银行，出奇医疗，财富作战胜负手；拳打波动，脚踢回撤，调整防御靠债基！

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