邓晓峰:对市场要有心理预期 审慎对长期回报率低企业

新浪财经讯 4月30日，高毅资产首席投资官邓晓峰做客新浪财经《私募直播间》分享，主题：选股的核心要素 期待特殊的网上巴菲特股东大会。对于2020年的市场，邓晓峰表示， 当下这个市场，从流动性的角度，是一个过去几年来非常有利的一个市场。但另一方面，从经济增长，从企业的压力来说，是一个非常有压力的环境。作为我们可能首先要在认识上要做好最充分的准备，要把企业层面、经济层面的困难想得更充分一点。

但是在行动上，我觉得大家可以保持乐观。我们可以相信常识，如果在所选的企业和行业能够在这样一个下行的经济的压力之下，还能够有比较好的发展的时候，这个时候配合一个相对更宽松的资金的支持，投资的回报可能也是很容易获得的。

只不过说常识的判断是很重要的，在中国资本市场的参与者容易大家对短期的增长会给一个过度高的评估，而对长期的企业发展不一定特别看重，我觉得这里面对投资人来说，其实很多时候可以客观地去退一步来去应对目前的市场，我们某些时候是不是要对大家共识性很强的短期的增速好像比较快，但是它长期的回报率不是那么好的一些行业和企业留一份审慎的态度，而对可持续的回报来说，是给一个更高的权重。这是我们在目前观察市场需要注意的地方。

同时大家也可以看到，在中国这样一个大的经济体、一个内需主导的经济体里面，他会不断地有需求会创造出来，然后也不断地有企业去满足这些需求，然后获得非常大的价值的创造和价值的增长。可以从自己客观的角度，所有能够解决这个社会问题的企业，最后都能够比较好地创造出价值。我觉得这是我们去观察目前的市场可以做的一些初步的想法。

总体上是要有最充分的心理预期，这个经济的压力和外部的环境会比我们想象得还要差。但是另一方面，我们也要相信企业家的能力和中国这样一个本国市场以及本身这个社会的进化和效率，它们创造价值的能力也是非常之强的。我们觉得把这两点结合起来，我们相信常识去做投资的话，可能是一个更好的做法。

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他在公募期间管理的博时基金任职期间管理的主题行业基金累计收益率198%，在同期股票型基金中排名第一。“公奔私”后，在高毅管理的高毅-晓峰1号睿远证券投资基金自2015-04-24成立至2020一季度末收益133.58%。让我们面对面来倾听他的投资经，听他对价值投资的理解。

嘉宾简介

邓晓峰 高毅资产首席投资官。19年从业经验，曾任博时基金权益投资总部董事总经理兼股票投资部总经理，公募股票型基金8年业绩冠军（2007年-2014年）。8次获得中国证券报“金牛奖”，包括中国基金业金牛奖十周年特别奖。加入高毅资产以来，获得中国基金报“英华奖”中国基金业20年最佳基金经理（1998-2018年）、中国证券报“金牛奖”三年期金牛私募投资经理（2016-2018年）等多项大奖。投资风格：价值投资、逆向投资。