市场周评20200413

来源：基金那点事儿

市场研判

上周上证指数+1.18%、深圳成指+1.86%、创业板指+2.27%，中小板指+1.09%。上周受海外疫情增速放缓、各国经济刺激政策陆续出台的影响，全球股市继续震荡上行，沪指也一度收复2800点整数关口，但由于海外疫情的拐点尚未到来，短期或仍会对市场产生一定扰动。

成交量方面，上周合计成交2.7万亿元，较上上周的2.9万亿元继续缩量；行业板块方面，28个申万一级行业中，上周涨幅前三位分别是国防军工（+5.50%）、休闲服务（+4.51%）、医药生物（+4.38%），上周涨幅后三位分别是电子（+0.08%）、银行（+0.44%）、采掘（+0.91%）。

预计短期市场仍受全球疫情扰动，长期看A股估值已处历史相对低位。目前国内疫情已经得到较好的控制，企业复产复工进度不断加快，全球疫情的蔓延，对A股的冲击相对有限，随着逆周期政策力度的不断加码，一季度各项经济数据的落地，指数重心仍有望继续震荡上移，短期疫情给市场带来的冲击和扰动，反而可能为投资者提供较好的买入机会。

从中长期看，在国家重视、居民配置、机构配置、全球配置的“四重奏”下，A股长线的布局机会仍然显著，可以重点关注利率下行预期下，绩优科技股和低估蓝筹股的回调布局机会，如医药、电子和银行、地产等行业。

投资策略

基金投资更多的是一个长期投资、价值投资的过程，当前底部位置需保持足够的耐心和定力，不建议盲目追涨杀跌。目前A股的整体估值水平已经处在历史相对低位，长线布局机会显著。随着积极的财政政策和松紧适度的货币政策的逐渐显效，企业盈利大概率会逐步见底企稳，疫情短期冲击不改经济的向好趋势。我司十年黄金慢牛的观点保持不变，短期的震荡调整不改长期上涨的趋势。基金经理往往有着比常人更专业的择股、择时能力，不仅在市场下跌的时候能及时的调整仓位和标的，而且在市场上涨的时候也能抓住机会，因此相信优秀基金经理的管理能力，耐心持有、长期持有或是基金投资的最佳选择。

同时，短期市场震荡和全球央行放水背景下，建议关注黄金的资产配置价值，因为一方面黄金具有一定的避险属性，在市场大跌的时候往往会有所表现，另一方面黄金具有一定的保值属性，全球央行的持续放水，使得货币面临贬值风险，或将继续推高黄金、农产品等资产的价格，目前海外疫情的拐点尚未出现，金价的长期逻辑仍然占据主导地位。

为了满足投资者避险需求，提供多元化投资工具，前海开源黄金ETF联接基金（009198）4月7日正式发售，该基金主要投资于黄金ETF基金份额以及上海黄金交易所挂盘交易的黄金现货合约等黄金品种，其中投资于黄金ETF的资产不低于基金资产净值的90%。

黄金ETF联接基金紧密跟踪上海黄金交易所Au99.99现货实盘合约价格的表现，力争日均跟踪偏离度的绝对值不超过0.35%，年跟踪误差不超过4%，与投资黄金的其他渠道相比，拥有门槛低、透明度高、流动性好的优势。

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市场有风险，投资需谨慎

【风险提示】

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