FOF取得良好业绩 养老基金已经成为主力品种

原标题：【第984期】FOF及养老基金月评

来源：王群航

附表：FOF及养老基金的绩效情况

数据来源：大成基金管理有限公司

数据截止日期：2020年1月31日

2020年1月份，基础市场总体运行情况良好，FOF及按照FOF方式运作的养老基金总体上取得了较好的业绩，参看附表，六个细分类型全部为正收益，总体绩效情况较好，尤其是后两项业绩统计数据。

一、FOF。

从数量来看，是混合偏债型产品略多，这或许与行业初期的低风险偏好有关。1月份，混合偏债FOF、混合偏股FOF的平均净值增长率分别为0.59%和1.31%，绩效表现符合这两类产品的设计定位。看成立以来的平均净值增长率，是偏债大于偏股，原因在于其中的个别品种曾经在某段时期内对于个别种类的非权益类资产有过较高比例的成功配置。看成立以来年化平均净值增长率，混合偏债FOF为6.80%，混合偏股FOF为8.94%,这就符合这两类产品的风险收益特征了，时间是最好的证明。

二、TDF。

三年持有期、五年持有期分别有26只、9只，三年期是绝对的主力细分品种。在月度短期绩效方面，两个持有期限的品种较为巧合地一样。看成立以来的平均净值增长率，三年持有期为10%，五年持有期为12.07%，这样的绩效表现符合这两类产品的风险收益特征定位。看成立以来年化平均净值增长率，三年持有期为12.12%，总体表现良好；五年持有期没有，是因为现有产品的运作期限较短，尚不符合统计条件。

三、TRF。

一年持有期、三年持有期分别有19只、11只，前者好像更受欢迎一些。在月度短期绩效方面，一年持有期为0.72%，三年持有期为0.48%，前者略高，是因为有一只新成立的产品较好地把握住了上个月的行情，获利较多。看成立以来的平均净值增长率，一年持有期、三年持有期分别为4.73%和6.17%；看成立以来年化平均净值增长率，一年持有期、三年持有期分别为6.89%和11.74%，这样的绩效表现，既符合它们的产品设计定位，更是较好的业绩表现。

鉴于：（1）FOF类产品具有“对风险与收益的二次平滑”绩效特征；（2）再叠加上FOF经理们不断提高的组合管理能力；（3）养老基金已经成为了FOF里的主力品种，且养老基金具有超长期投资的典型特点，因此，对于FOF及养老基金进行投资的时候，一定要有更为长期的大战略、大眼光、大格局。